民生加银红利回报混合
(690009)公募权益主动型混合型2016 自然年 · 重仓透视
民生加银红利回报混合 2016年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银红利回报混合 2016年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.66%，四季平均换手约68.73%。四季度新进Top10：万里扬、众合科技、天士力、安洁科技、青岛金王。2016 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 16 笔（规避 13 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.6600% |
| 平均换手 | 68.7300% |
| 持股集中度 | 0.0163 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 交通运输 与 电力设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 3.94% 调整至 5.14%，电力设备 由 0% 至 5.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东阿阿胶、同花顺、天海防务、富春环保，退出 上海佳豪、中国高科、互动娱乐、尚荣医疗。Q3 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 7.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方明珠、新海股份、欣旺达、鼎泰新材，退出 同花顺、天海防务、新文退、浙文影业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万里扬、众合科技、天士力、安洁科技，退出 东方明珠、东阿阿胶、新海股份、时代出版，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、社会服务、纺织服饰 等方向；净加仓 电力设备(+5.14pp)、电子(+4.99pp)、汽车(+3.55pp)；净降配 国防军工(-3.18pp)、传媒(-8.22pp)、社会服务(-4.31pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 交通运输 | 3.94% | 0.0% | 7.28% | 5.14% | +1.20 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.49% | 5.14% | +5.14 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.99% | +4.99 |
| 公用事业 | 0.0% | 4.92% | 4.42% | 4.27% | +4.27 |
| 医药生物 | 4.44% | 6.22% | 6.45% | 3.99% | -0.45 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.63% | +3.63 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.55% | +3.55 |
| 传媒 | 11.64% | 11.99% | 11.09% | 3.42% | -8.22 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.33% | +3.33 |
| 计算机 | 7.32% | 7.5% | 3.69% | 3.3% | -4.02 |
| 国防军工 | 3.18% | 5.36% | 0.0% | 0.0% | -3.18 |
| 社会服务 | 4.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.31 |
| 纺织服饰 | 5.02% | 5.63% | 0.0% | 0.0% | -5.02 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2016-03-31 新进：—；退出：—
2016-06-30 新进：东阿阿胶、同花顺、天海防务、富春环保、新文退、浙文影业、爱尔眼科、神州数码、神州泰岳；退出：上海佳豪、中国高科、互动娱乐、尚荣医疗、网宿科技、聚龙股份、艾迪西、顺网科技、鹿港科技
2016-09-30 新进：东方明珠、新海股份、欣旺达、鼎泰新材；退出：同花顺、天海防务、新文退、浙文影业
2016-12-31 新进：万里扬、众合科技、天士力、安洁科技、青岛金王、韵达股份；退出：东方明珠、东阿阿胶、新海股份、时代出版、爱尔眼科、鼎泰新材
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 神州数码 | 4.35 | 27.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 东阿阿胶 | 3.4 | 12.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 富春环保 | 4.92 | 22.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 神州泰岳 | 4.11 | 0.19 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 2.82 | -4.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 同花顺 | 3.15 | -22.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 新进 | 新文退 | 4.02 | -19.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 艾迪西 | 3.94 | -7.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 尚荣医疗 | 4.44 | -5.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 网宿科技 | 4.48 | 15.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 互动娱乐 | 4.16 | -10.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 顺网科技 | 2.83 | -57.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 聚龙股份 | 2.84 | 8.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2016-03-31→2016-06-30 | 退出 | 中国高科 | 4.31 | -16.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 新海股份 | 4.24 | -0.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 鼎泰新材 | 3.04 | -11.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 欣旺达 | 3.49 | -10.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 新进 | 东方明珠 | 3.18 | -5.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 天海防务 | 5.36 | -21.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 同花顺 | 3.15 | -22.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 新文退 | 4.02 | -19.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-06-30→2016-09-30 | 退出 | 浙文影业 | 5.63 | -58.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 众合科技 | 3.63 | -4.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 青岛金王 | 3.33 | -12.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 万里扬 | 3.55 | 7.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 安洁科技 | 4.99 | 28.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 新进 | 天士力 | 3.99 | -3.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 东阿阿胶 | 3.07 | -9.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 鼎泰新材 | 3.04 | -11.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 爱尔眼科 | 3.38 | -14.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 时代出版 | 3.79 | 3.57 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2016-09-30→2016-12-31 | 退出 | 东方明珠 | 3.18 | -5.67 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 13/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。