摩根成长动力混合A
(000073)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
摩根成长动力混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根成长动力混合A 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.16%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.64%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、兆易创新、宁德时代、康泰生物、恩捷股份。2019 年调仓：新进 21 笔（13 盈 / 8 亏）；退出 21 笔（规避 11 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.1600% |
| 平均换手 | 82.1000% |
| 持股集中度 | 0.0202 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 13.66%，电力设备 由 12.31% 至 13.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国中免、五粮液、亿纬锂能、我武生物，退出 先导智能、天邦股份、康泰生物、智飞生物。Q3 再平衡：新进 三棵树、中公教育、欧普康视、生益科技，退出 中国中免、五粮液、亿纬锂能、永辉超市，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 13.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 亿纬锂能、兆易创新、宁德时代、康泰生物，退出 三棵树、中公教育、欧普康视、泰格医药，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、农林牧渔 等方向；净加仓 电子(+13.66pp)、汽车(+3.22pp)、机械设备(+3.18pp)；净降配 计算机(-3.19pp)、农林牧渔(-13.15pp)、医药生物(-3.74pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.64%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.64pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.19pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3.19% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.64% | +5.64 |
| AI算力/光模块 | 3.19% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.19 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 12.16% | 13.66% | +13.66 |
| 电力设备 | 12.31% | 14.6% | 0.0% | 13.24% | +0.93 |
| 医药生物 | 15.93% | 10.14% | 19.65% | 12.19% | -3.74 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.22% | +3.22 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.18% | +3.18 |
| 食品饮料 | 0.0% | 7.95% | 4.1% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 7.45% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 3.28% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.19% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.19 |
| 农林牧渔 | 13.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -13.15 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 3.22% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.19% | 0% | 0% | 0% | -3.19 | 明显减仓 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 5.64% | +5.64 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 5.64% | +5.64 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中国中免、五粮液、亿纬锂能、我武生物、永辉超市、泰格医药、贵州茅台、通策医疗、隆基绿能；退出：先导智能、天邦股份、康泰生物、智飞生物、欧普康视、正邦科技、科大讯飞、长春高新、隆基股份
2019-09-30 新进：三棵树、中公教育、欧普康视、生益科技、立讯精密、长春高新；退出：中国中免、五粮液、亿纬锂能、永辉超市、通威股份、隆基绿能
2019-12-31 新进：亿纬锂能、兆易创新、宁德时代、康泰生物、恩捷股份、星宇股份、浙江鼎力；退出：三棵树、中公教育、欧普康视、泰格医药、生益科技、贵州茅台、通策医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 五粮液 | 4.07 | 10.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.44 | -0.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 泰格医药 | 3.37 | -19.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 我武生物 | 3.41 | 21.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.88 | 16.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 通策医疗 | 3.36 | 15.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国中免 | 4.02 | 4.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 永辉超市 | 3.43 | -12.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 长春高新 | 4.47 | 6.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 天邦股份 | 6.87 | -25.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 正邦科技 | 6.28 | 2.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 3.19 | -8.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 智飞生物 | 4.6 | -15.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 先导智能 | 3.47 | -9.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 欧普康视 | 3.47 | -38.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 康泰生物 | 3.39 | -7.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 长春高新 | 3.35 | 13.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 6.34 | 36.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中公教育 | 3.22 | 9.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 欧普康视 | 3.52 | -4.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 生益科技 | 5.82 | -16.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 三棵树 | 3.28 | 25.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 五粮液 | 4.07 | 10.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.44 | -0.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 通威股份 | 4.5 | -9.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 6.66 | 13.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 中国中免 | 4.02 | 4.97 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 永辉超市 | 3.43 | -12.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 恩捷股份 | 3.69 | -15.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.91 | 15.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 康泰生物 | 3.18 | 30.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 5.64 | 13.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 星宇股份 | 3.22 | -11.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.18 | -19.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 7.5 | 18.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中公教育 | 3.22 | 9.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 泰格医药 | 3.46 | 1.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 欧普康视 | 3.52 | -4.75 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 生益科技 | 5.82 | -16.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 4.1 | 2.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 通策医疗 | 3.51 | 0.03 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 三棵树 | 3.28 | 25.88 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 13/8；退出 规避/错失 11/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。