华商新量化混合A

华商新量化混合A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

华商新量化混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.03%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.56%)、军工/高端制造(3.6%)、半导体设备/材料(2.86%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.86%）。四季度新进Top10：北方华创、华能国际、意华股份、立讯精密、紫光国微。2021 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 5 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 公用事业 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 8.99%，公用事业 由 0% 至 6.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 20.88% 升至 35.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 恩捷股份、比亚迪、璞泰来、百润股份，退出 中航光电、五粮液、亿纬锂能、智飞生物。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、合纵科技、天合光能、隆基股份，退出 璞泰来、百润股份、诺德股份、隆基绿能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、华能国际、意华股份、立讯精密，退出 亿纬锂能、合纵科技、天合光能、恩捷股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+2.86pp)、电子(+8.99pp)、公用事业(+6.68pp)；净降配 食品饮料(-13.84pp)、电力设备(-8.54pp)、医药生物(-7.45pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（7.46%→13.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.86pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 14.08%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：恩捷股份、比亚迪、璞泰来、百润股份、诺德股份、阳光电源、隆基绿能；退出：中航光电、五粮液、亿纬锂能、智飞生物、泸州老窖、贵州茅台、隆基股份

2021-09-30 新进：亿纬锂能、合纵科技、天合光能、隆基股份；退出：璞泰来、百润股份、诺德股份、隆基绿能

2021-12-31 新进：北方华创、华能国际、意华股份、立讯精密、紫光国微、绿发电力、联赢激光、航天电器；退出：亿纬锂能、合纵科技、天合光能、恩捷股份、比亚迪、药明康德、阳光电源、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 5/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。