汇添富外延增长股票A

汇添富外延增长股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富外延增长股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.68%，四季平均换手约53.97%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.03%)、新能源/电力设备(8.45%)、半导体设备/材料(3.26%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.26%）。四季度新进Top10：中国海油、宏桥控股、美的集团。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 8.56% 调整至 15.83%。

Q2 末换仓：新进 中远海控、广日股份、杭州银行，退出 亿纬锂能、比亚迪、陕西煤业。Q3 有色金属行业持仓占比从 9.82% 升至 18.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、兴业银锡、北方华创、宏创控股，退出 中国海油、中远海控、广日股份、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国海油、宏桥控股、美的集团，退出 亿纬锂能、兴业银锡、宏创控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、银行 等方向；净加仓 电子(+3.26pp)、基础化工(+3.9pp)、机械设备(+2.49pp)；净降配 电力设备(-2.89pp)、煤炭(-3.63pp)、汽车(-4.43pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→2.93%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.26pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、北方华创、宁德时代、广日股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兴业银锡、宏创控股、宏桥控股、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中远海控、广日股份、杭州银行；退出：亿纬锂能、比亚迪、陕西煤业

2025-09-30 新进：亿纬锂能、兴业银锡、北方华创、宏创控股、巨化股份、杰瑞股份、洛阳钼业；退出：中国海油、中远海控、广日股份、招商银行、杭州银行、格力电器、美的集团

2025-12-31 新进：中国海油、宏桥控股、美的集团；退出：亿纬锂能、兴业银锡、宏创控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。