景顺长城沪港深精选股票A

景顺长城沪港深精选股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城沪港深精选股票A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.45%，四季平均换手约66.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.38%)、消费/家电/面板(4.47%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.38%）。四季度新进Top10：协创数据、天孚通信、胜宏科技、腾景科技、鼎泰高科。2025 年调仓：新进 14 笔（12 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 22.79%，电子 由 0% 至 16.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、兆易创新、太辰光、寒武纪，退出 浙江鼎力、神火股份。Q3 通信行业持仓占比从 7.3% 升至 15.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、工业富联，退出 东山精密、久立特材、兆易创新、太辰光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 协创数据、天孚通信、胜宏科技、腾景科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、有色金属、基础化工 等方向；净加仓 通信(+22.79pp)、电子(+16.19pp)；净降配 钢铁(-2.18pp)、有色金属(-6.21pp)、基础化工(-2.36pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.3%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.38pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 38.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、天孚通信、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.11% 逐季抬升至年末 16.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、工业富联、沪电股份、浙江鼎力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 6.21% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、兆易创新、太辰光、寒武纪、新易盛、沪电股份、源杰科技；退出：浙江鼎力、神火股份

2025-09-30 新进：中际旭创、工业富联；退出：东山精密、久立特材、兆易创新、太辰光、寒武纪、梅花生物、源杰科技

2025-12-31 新进：协创数据、天孚通信、胜宏科技、腾景科技、鼎泰高科；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/2；退出 规避/错失 3/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。