中欧瑾泉灵活配置混合A

中欧瑾泉灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧瑾泉灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.84%，四季平均换手约59.43%。四季度新进Top10：中国移动、唐山港、四川路桥。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 交通运输 两条主线展开：银行 持仓占比由 5.23% 调整至 13.59%，交通运输 由 0% 至 6.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 唐山港、江苏银行、福能股份、重庆银行，退出 中南传媒、建投能源、浦发银行、青岛银行。Q3 银行行业持仓占比从 5.42% 升至 11.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中原传媒、中煤能源、九丰能源、皖通高速，退出 中国神华、华菱钢铁、唐山港、新奥股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国移动、唐山港、四川路桥，退出 九丰能源、旺能环境、瀚蓝环境，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、钢铁、公用事业 等方向；净加仓 通信(+2.96pp)、交通运输(+6.85pp)、银行(+8.36pp)；净降配 环保(-9.49pp)、钢铁(-2.13pp)、公用事业(-6.32pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：唐山港、江苏银行、福能股份、重庆银行；退出：中南传媒、建投能源、浦发银行、青岛银行

2025-09-30 新进：中原传媒、中煤能源、九丰能源、皖通高速、青岛银行、齐鲁银行；退出：中国神华、华菱钢铁、唐山港、新奥股份、福能股份、重庆银行

2025-12-31 新进：中国移动、唐山港、四川路桥；退出：九丰能源、旺能环境、瀚蓝环境

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。