博时互联网主题灵活配置混合

博时互联网主题灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时互联网主题灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.94%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.92%)、AI算力/光模块(4.89%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.23%→Q4 4.89%）。四季度新进Top10：华海清科、生益科技、领益智造。2025 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.84% 调整至 20.35%，通信 由 0% 至 4.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东睦股份、工业富联、新易盛、科达利，退出 伯特利、华峰铝业、华工科技、璞泰来。Q3 电子行业持仓占比从 11.83% 升至 23.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 思特威、歌尔股份、顺络电子，退出 分众传媒、欣旺达、飞荣达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华海清科、生益科技、领益智造，退出 思特威、歌尔股份、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、汽车、有色金属 等方向；净加仓 电子(+9.51pp)、通信(+4.89pp)；净降配 传媒(-2.37pp)、汽车(-2.31pp)、电力设备(-3.3pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 14.4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华海清科、工业富联、思特威、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东睦股份、华工科技、华海清科、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.83% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华峰铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 12.67% 逐季回落至年末 9.37%；主要经由 宁德时代、欣旺达、璞泰来、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东睦股份、工业富联、新易盛、科达利；退出：伯特利、华峰铝业、华工科技、璞泰来

2025-09-30 新进：思特威、歌尔股份、顺络电子；退出：分众传媒、欣旺达、飞荣达

2025-12-31 新进：华海清科、生益科技、领益智造；退出：思特威、歌尔股份、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。