中欧瑾源灵活配置混合A

中欧瑾源灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧瑾源灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约22.89%，四季平均换手约44.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三钢闽光、兴蓉环境、南玻A、国轩高科、弘元绿能。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 电力设备 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 6.21%，电力设备 由 3.1% 至 5.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q3 再平衡：新进 中际旭创、新易盛，退出 兴业银行、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 6.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三钢闽光、兴蓉环境、南玻A、国轩高科，退出 东方财富、中国平安、中际旭创、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、家用电器、汽车 等方向；净加仓 电力设备(+2.85pp)、建筑材料(+2.75pp)、交通运输(+2.85pp)；净降配 食品饮料(-4.58pp)、家用电器(-1.78pp)、汽车(-1.65pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；相应下降：消费/家电/面板(-1.78pp)、新能源/电力设备(-3.1pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、新易盛、润泽科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 国轩高科、宁德时代、弘元绿能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.86%），首尾变化不大；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 国轩高科、宁德时代、弘元绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：中际旭创、新易盛；退出：兴业银行、比亚迪

2025-12-31 新进：三钢闽光、兴蓉环境、南玻A、国轩高科、弘元绿能、新兴铸管、梅花生物、润泽科技、诚志股份、赣粤高速；退出：东方财富、中国平安、中际旭创、宁德时代、招商银行、新易盛、紫金矿业、美的集团、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。