天弘互联网混合A

天弘互联网混合A 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘互联网混合A 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.26%，四季平均换手约65.4%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.78%)、半导体设备/材料(4.66%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 10.44%）。四季度新进Top10：亿联网络、兆易创新、北方华创、浪潮信息、通富微电。2019 年调仓：新进 15 笔（13 盈 / 2 亏）；退出 15 笔（规避 6 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 11.2% 调整至 40.51%。

Q2 末换仓：新进 中新赛克、国星光电、沪电股份，退出 东方财富、恒华科技、深南电路。Q3 电子行业持仓占比从 15.76% 升至 33.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、卓胜微、新易盛、深南电路，退出 世嘉科技、中新赛克、国星光电、广联达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿联网络、兆易创新、北方华创、浪潮信息，退出 中兴通讯、中际旭创、新易盛、汇顶科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融 等方向；净加仓 电子(+29.31pp)；净降配 非银金融(-6.17pp)、通信(-9.91pp)、计算机(-20.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.66%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.66pp)、AI算力/光模块(+5.78pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中新赛克、国星光电、沪电股份；退出：东方财富、恒华科技、深南电路

2019-09-30 新进：中际旭创、卓胜微、新易盛、深南电路、立讯精密、长电科技；退出：世嘉科技、中新赛克、国星光电、广联达、淳中科技、用友网络

2019-12-31 新进：亿联网络、兆易创新、北方华创、浪潮信息、通富微电、闻泰科技；退出：中兴通讯、中际旭创、新易盛、汇顶科技、沪电股份、辰安科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/2；退出 规避/错失 6/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。