易方达新收益混合C

易方达新收益混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达新收益混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.61%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.12%)、半导体设备/材料(4.59%)、资源/有色(4.52%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.12%→Q4 9.71%）。四季度新进Top10：寒武纪、振华股份、新易盛、紫金矿业。2025 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.12% 调整至 19.34%，通信 由 0% 至 11.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、欧派家居，退出 分众传媒、国投电力。Q3 电子行业持仓占比从 5.38% 升至 18.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、新产业、欣旺达、瑞芯微，退出 五粮液、招商银行、欧派家居、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 寒武纪、振华股份、新易盛、紫金矿业，退出 宁德时代、新产业、欣旺达、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、银行、公用事业 等方向；净加仓 通信(+11.23pp)、电子(+13.22pp)、有色金属(+4.52pp)；净降配 传媒(-4.65pp)、银行(-6.7pp)、公用事业(-8.33pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.72%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.12pp)、资源/有色(+4.52pp)；相应下降：半导体设备/材料(-1.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 35.07% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中际旭创、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 13.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、宁德时代、寒武纪、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 14.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、欧派家居；退出：分众传媒、国投电力

2025-09-30 新进：中际旭创、新产业、欣旺达、瑞芯微、芯原股份、药明康德；退出：五粮液、招商银行、欧派家居、贵州茅台、长江电力、顺丰控股

2025-12-31 新进：寒武纪、振华股份、新易盛、紫金矿业；退出：宁德时代、新产业、欣旺达、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。