英大国企改革A
(001678)权益主动型公募股票型国企改革2021 自然年 · 重仓透视
英大国企改革A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
英大国企改革A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.16%，四季平均换手约60.43%。四季度新进Top10：中国核电、中国电建、兖矿能源、华阳股份。2021 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 12 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 61.1600% |
| 平均换手 | 60.4300% |
| 持股集中度 | 0.0390 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 煤炭 与 公用事业 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 5.78% 调整至 31.25%，公用事业 由 0% 至 15.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 上汽集团、华帝股份、招商银行，退出 中国太保、中国平安、永辉超市。Q3 煤炭行业持仓占比从 5.46% 升至 28.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电气、中国石油、兖州煤业、内蒙华电，退出 上汽集团、上海家化、兴业银行、华帝股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国核电、中国电建、兖矿能源、华阳股份，退出 兖州煤业、华能国际、山煤国际、潞安环能，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、电子、非银金融 等方向；净加仓 公用事业(+15.45pp)、煤炭(+25.47pp)、石油石化(+8.16pp)；净降配 银行(-5.81pp)、电子(-10.6pp)、非银金融(-10.44pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 煤炭 | 5.78% | 5.46% | 28.45% | 31.25% | +25.47 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 12.53% | 15.45% | +15.45 |
| 石油石化 | 6.66% | 6.96% | 12.67% | 14.82% | +8.16 |
| 电力设备 | 6.72% | 7.09% | 7.5% | 6.94% | +0.22 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.49% | +6.49 |
| 银行 | 5.81% | 9.07% | 0.0% | 0.0% | -5.81 |
| 电子 | 10.6% | 10.9% | 0.0% | 0.0% | -10.60 |
| 汽车 | 0.0% | 4.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 10.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -10.44 |
| 美容护理 | 4.7% | 5.72% | 0.0% | 0.0% | -4.70 |
| 商贸零售 | 4.51% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.51 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：上汽集团、华帝股份、招商银行；退出：中国太保、中国平安、永辉超市
2021-09-30 新进：东方电气、中国石油、兖州煤业、内蒙华电、华能国际、山煤国际、潞安环能、陕西煤业；退出：上汽集团、上海家化、兴业银行、华帝股份、招商银行、景旺电子、艾华集团、骆驼股份
2021-12-31 新进：中国核电、中国电建、兖矿能源、华阳股份；退出：兖州煤业、华能国际、山煤国际、潞安环能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华帝股份 | 3.5 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 招商银行 | 3.3 | -6.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 上汽集团 | 4.62 | -13.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国平安 | 4.17 | -18.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国太保 | 6.27 | -23.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 永辉超市 | 4.51 | -30.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华能国际 | 6.99 | 17.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 兖州煤业 | 6.77 | -18.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 山煤国际 | 4.51 | -34.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 内蒙华电 | 5.54 | -4.14 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方电气 | 7.5 | 17.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 陕西煤业 | 5.83 | -17.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 潞安环能 | 4.52 | -24.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国石油 | 6.11 | -18.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华帝股份 | 3.5 | -6.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 3.3 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 4.62 | -13.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 上海家化 | 5.72 | -27.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 5.77 | -10.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 骆驼股份 | 7.09 | 5.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 景旺电子 | 4.82 | -6.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 艾华集团 | 6.08 | -0.55 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华阳股份 | 8.18 | 1.86 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国电建 | 6.49 | -9.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国核电 | 7.95 | -2.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华能国际 | 6.99 | 17.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 山煤国际 | 4.51 | -34.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 潞安环能 | 4.52 | -24.65 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 12/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。