国联产业升级混合

国联产业升级混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

国联产业升级混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.73%，四季平均换手约83.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、创业慧康、思创智联、比亚迪、长江证券。2018 年调仓：新进 22 笔（8 盈 / 14 亏）；退出 22 笔（规避 19 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 医药生物 两条主线展开：计算机 持仓占比由 5.72% 调整至 14.18%，医药生物 由 4.35% 至 4.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 一心堂、三花智控、伊利股份、兆易创新，退出 中国太保、华灿光电、宝信软件、寒锐钴业。Q3 计算机行业持仓占比从 0% 升至 14.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华兰生物、天源迪科、当升科技、恒华科技，退出 一心堂、三花智控、伊利股份、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、创业慧康、思创智联、比亚迪，退出 当升科技、恒华科技、扬杰科技、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电力设备、通信 等方向；净加仓 计算机(+8.46pp)、机械设备(+3.12pp)、美容护理(+3.92pp)；净降配 有色金属(-9.34pp)、电力设备(-8.21pp)、通信(-2.8pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.2%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.87pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.87% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.87% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：一心堂、三花智控、伊利股份、兆易创新、扬杰科技、杉杉股份、银轮股份、领益智造；退出：中国太保、华灿光电、宝信软件、寒锐钴业、恒华科技、杰赛科技、金风科技、阳光电源

2018-09-30 新进：华兰生物、天源迪科、当升科技、恒华科技、新北洋、沪电股份、珀莱雅、至纯科技、航天信息；退出：一心堂、三花智控、伊利股份、兆易创新、华友钴业、杉杉股份、银轮股份、长春高新、领益智造

2018-12-31 新进：三一重工、创业慧康、思创智联、比亚迪、长江证券；退出：当升科技、恒华科技、扬杰科技、沪电股份、航天信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/14；退出 规避/错失 19/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。