诺安积极回报混合A

诺安积极回报混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安积极回报混合A 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约72.12%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(25.67%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比11.41%→Q4 25.67%）。四季度新进Top10：天孚通信、新易盛、软通动力、高新发展。2023 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 计算机 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 33.08%，计算机 由 5.78% 至 30.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 5.78% 升至 34.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三六零、中科曙光、中际旭创、剑桥科技，退出 中微公司、中芯国际、华海清科、拓荆科技。Q3 再平衡：新进 中贝通信，退出 三六零，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天孚通信、新易盛、软通动力、高新发展，退出 中贝通信、拓维信息、景嘉微、深桑达A，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+33.08pp)、建筑装饰(+9.34pp)、计算机(+25.04pp)；净降配 电子(-53.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（17.45%→25.67%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+19.89pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.63pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 11.41% 逐季抬升至年末 25.67%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛、浪潮信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.63% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：三六零、中科曙光、中际旭创、剑桥科技、寒武纪、拓维信息、景嘉微、深桑达A、科大讯飞；退出：中微公司、中芯国际、华海清科、拓荆科技、江波龙、沪硅产业、盛美上海、长川科技、韦尔股份

2023-09-30 新进：中贝通信；退出：三六零

2023-12-31 新进：天孚通信、新易盛、软通动力、高新发展；退出：中贝通信、拓维信息、景嘉微、深桑达A

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。