金鹰改革红利混合
(001951)公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
金鹰改革红利混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
金鹰改革红利混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.32%，四季平均换手约64.4%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(4.27%)。四季度新进Top10：ST中南、万科A、东方财富、中直股份、中航西飞。2018 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 13 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.3200% |
| 平均换手 | 64.4000% |
| 持股集中度 | 0.0355 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 国防军工 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 22.9%，国防军工 由 0% 至 9.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中南股份、中国东航、春秋航空，退出 东方航空、宜通世纪、韶钢松山。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 15.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方雨虹、中南建设、中航飞机、保利地产，退出 中南股份、中国东航、中国国航、南方航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST中南、万科A、东方财富、中直股份，退出 东方雨虹、中南建设、中航飞机、保利地产，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁、交通运输、有色金属 等方向；净加仓 国防军工(+9.37pp)、计算机(+5.32pp)、非银金融(+4.13pp)；净降配 钢铁(-30.27pp)、交通运输(-18.1pp)、有色金属(-9.8pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.71%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+4.27pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 3.71% | 4.27% | +4.27 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 15.73% | 22.9% | +22.90 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 7.66% | 9.37% | +9.37 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.4% | +8.40 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.32% | +5.32 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.13% | +4.13 |
| 钢铁 | 30.27% | 34.02% | 0.0% | 0.0% | -30.27 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 4.11% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 4.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 4.29% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 18.1% | 29.26% | 0.0% | 0.0% | -18.10 |
| 有色金属 | 9.8% | 9.42% | 0.0% | 0.0% | -9.80 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 3.68% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.99% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 4.82% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.82 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中南股份、中国东航、春秋航空；退出：东方航空、宜通世纪、韶钢松山
2018-09-30 新进：东方雨虹、中南建设、中航飞机、保利地产、兆易创新、内蒙一机、恒立液压、招商蛇口、招商银行、桐昆股份；退出：中南股份、中国东航、中国国航、南方航空、南钢股份、宝钢股份、新钢股份、方大特钢、春秋航空、株冶集团
2018-12-31 新进：ST中南、万科A、东方财富、中直股份、中航西飞、保利发展、恒生电子、正邦科技、温氏股份；退出：东方雨虹、中南建设、中航飞机、保利地产、兆易创新、内蒙一机、恒立液压、招商银行、桐昆股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 春秋航空 | 6.92 | 2.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宜通世纪 | 4.82 | -42.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中航飞机 | 3.71 | -16.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中南建设 | 5.48 | -9.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商蛇口 | 4.67 | -7.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 东方雨虹 | 4.11 | -10.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 3.68 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 保利地产 | 5.58 | -3.12 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 内蒙一机 | 3.95 | -24.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 恒立液压 | 4.0 | -11.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 桐昆股份 | 4.29 | -40.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 兆易创新 | 3.99 | -29.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中南股份 | 6.85 | -1.22 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 宝钢股份 | 7.32 | 0.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南方航空 | 6.62 | -20.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国东航 | 8.29 | -15.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 南钢股份 | 6.92 | -5.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 方大特钢 | 7.1 | 1.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 新钢股份 | 5.83 | 5.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 株冶集团 | 9.42 | -8.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 春秋航空 | 6.92 | 2.54 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中国国航 | 7.43 | -8.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 6.23 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 正邦科技 | 3.62 | 206.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 东方财富 | 4.13 | 60.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 4.78 | 55.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中直股份 | 5.1 | 25.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒生电子 | 5.32 | 68.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东方雨虹 | 4.11 | -10.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 3.68 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 内蒙一机 | 3.95 | -24.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 恒立液压 | 4.0 | -11.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 桐昆股份 | 4.29 | -40.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 兆易创新 | 3.99 | -29.76 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 13/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。