前海开源沪港深智慧生活混合

前海开源沪港深智慧生活混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源沪港深智慧生活混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.2%，四季平均换手约63.1%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.86%)、AI算力/光模块(1.83%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.83%）。四季度新进Top10：世纪华通、中国移动、中际旭创、寒武纪、新易盛。2025 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 家用电器 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 8.09%，家用电器 由 0% 至 4.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中兴通讯、中微公司、中航高科、航宇科技，退出 吉林化纤、海格通信。Q3 再平衡：新进 工业富联，退出 中兴通讯、中微公司、中航高科、北汽蓝谷，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 8.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、中国移动、中际旭创、寒武纪，退出 中航重机、华设集团、景旺电子、法拉电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰、国防军工、基础化工 等方向；净加仓 家用电器(+4.86pp)、传媒(+4.4pp)、通信(+8.09pp)；净降配 电子(-11.08pp)、建筑装饰(-5.85pp)、国防军工(-13.95pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.86%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.83pp)、消费/家电/面板(+4.86pp)；相应下降：军工/高端制造(-5.8pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.99pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中兴通讯、中国移动、中微公司、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 25.03pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中航重机、中航高科、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中兴通讯、中微公司、中航高科、航宇科技；退出：吉林化纤、海格通信

2025-09-30 新进：工业富联；退出：中兴通讯、中微公司、中航高科、北汽蓝谷

2025-12-31 新进：世纪华通、中国移动、中际旭创、寒武纪、新易盛、歌尔股份、立讯精密、绿联科技、美的集团；退出：中航重机、华设集团、景旺电子、法拉电子、航宇科技、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。