南方荣光A

南方荣光A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方荣光A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.26%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.63%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国石化、中国神华、中金黄金、宁沪高速、宝钢股份。2025 年调仓：新进 27 笔（16 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 6 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 ST华通、东方财富、兆易创新、宝丰能源，退出 中航光电、华菱钢铁、国投电力、姚记科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石化、中国神华、中金黄金、宁沪高速，退出 ST华通、东方财富、兆易创新、宝丰能源，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+1.63pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.63pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.64%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆易创新、寒武纪、鼎通科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.68% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航光电、兆易创新、寒武纪、杭叉集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.63pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.05% 附近；主要经由 蔚蓝锂芯 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：—；退出：—

2025-09-30 新进：ST华通、东方财富、兆易创新、宝丰能源、寒武纪、山东黄金、海辰药业、铜陵有色、鼎通科技；退出：中航光电、华菱钢铁、国投电力、姚记科技、安徽建工、宝钢股份、湖南黄金、科达制造、蔚蓝锂芯

2025-12-31 新进：中国石化、中国神华、中金黄金、宁沪高速、宝钢股份、建设银行、杭叉集团、渝农商行；退出：ST华通、东方财富、兆易创新、宝丰能源、海辰药业、赤峰黄金、铜陵有色、鼎通科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/11；退出 规避/错失 6/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。