诺安精选回报混合

诺安精选回报混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安精选回报混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.31%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.2%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中兵红箭、中国电研、中钨高新、天融信、宝钛股份。2021 年调仓：新进 30 笔（12 盈 / 18 亏）；退出 30 笔（规避 14 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2021-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 计算机、医药生物。

Q2 电子行业持仓占比从 1.39% 升至 5.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三利谱、中航光电、中远海控、云天化，退出 中国太保、中联重科、中航重机、伊利股份。Q3 再平衡：新进 三峡能源、中材科技、中鼎股份、健友股份，退出 三利谱、中航光电、中远海控、云天化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兵红箭、中国电研、中钨高新、天融信，退出 三峡能源、中材科技、中鼎股份、健友股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融、医药生物 等方向；净加仓 有色金属(+2.72pp)；净降配 非银金融(-1.75pp)、医药生物(-2.31pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 1.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.2%；主要经由 浪潮信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：三利谱、中航光电、中远海控、云天化、双环传动、拓邦股份、潞安环能、科达制造、科顺股份、顺络电子；退出：中国太保、中联重科、中航重机、伊利股份、圣邦股份、大华股份、恒瑞医药、浙江医药、科大讯飞、龙蟒佰利

2021-09-30 新进：三峡能源、中材科技、中鼎股份、健友股份、卫星石化、厦门象屿、新宙邦、智飞生物、舍得酒业、药石科技；退出：三利谱、中航光电、中远海控、云天化、双环传动、拓邦股份、潞安环能、科达制造、科顺股份、顺络电子

2021-12-31 新进：中兵红箭、中国电研、中钨高新、天融信、宝钛股份、密尔克卫、抚顺特钢、新莱应材、明泰铝业、浪潮信息；退出：三峡能源、中材科技、中鼎股份、健友股份、卫星石化、厦门象屿、新宙邦、智飞生物、舍得酒业、药石科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/18；退出 规避/错失 14/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。