兴业聚鑫灵活配置混合A

兴业聚鑫灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴业聚鑫灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.66%，四季平均换手约50.53%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.65%)、新能源/电力设备(1.21%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：天准科技、恒玄科技、明泰铝业、歌尔股份、水晶光电。2025 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.89% 调整至 6.61%。

Q2 末换仓：新进 中微公司，退出 立讯精密。Q3 再平衡：新进 晶晨股份、汇川技术、浪潮信息、立讯精密，退出 中兴通讯、圣邦股份、宝信软件、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天准科技、恒玄科技、明泰铝业、歌尔股份，退出 中国移动、中微公司、浪潮信息、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、通信 等方向；净加仓 电子(+1.72pp)、机械设备(+2.13pp)；净降配 医药生物(-1.67pp)、通信(-3.46pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.86pp；主要经由 中兴通讯、中国移动、中微公司、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.74% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、圣邦股份、天准科技、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.32% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 明泰铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中微公司；退出：立讯精密

2025-09-30 新进：晶晨股份、汇川技术、浪潮信息、立讯精密、通富微电；退出：中兴通讯、圣邦股份、宝信软件、歌尔股份、长电科技

2025-12-31 新进：天准科技、恒玄科技、明泰铝业、歌尔股份、水晶光电；退出：中国移动、中微公司、浪潮信息、迈瑞医疗、通富微电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。