华商万众创新混合A

华商万众创新混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华商万众创新混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.31%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东方财富、保利发展、利安隆、华夏幸福、沃森生物。2018 年调仓：新进 23 笔（8 盈 / 15 亏）；退出 23 笔（规避 20 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 房地产 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 10.63% 调整至 17.13%，房地产 由 12.17% 至 16.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 伊利股份、喜临门、山西汾酒、智飞生物，退出 一心堂、东方园林、中信证券、保利地产。Q3 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 15.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、保利地产、利民股份、华鲁恒升，退出 伊利股份、喜临门、山西汾酒、智飞生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方财富、保利发展、利安隆、华夏幸福，退出 万华化学、保利地产、利民股份、华鲁恒升，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、建筑装饰、计算机 等方向；净加仓 基础化工(+4.98pp)、农林牧渔(+3.7pp)、房地产(+4.0pp)；净降配 轻工制造(-3.73pp)、建筑装饰(-6.96pp)、计算机(-3.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.98%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：伊利股份、喜临门、山西汾酒、智飞生物、格力电器、泰格医药、美的集团、顾家家居；退出：一心堂、东方园林、中信证券、保利地产、新城控股、晨鸣纸业、聚龙股份、龙元建设

2018-09-30 新进：万华化学、保利地产、利民股份、华鲁恒升、新华保险、新纶科技、昭衍新药、欧普康视、长春高新；退出：伊利股份、喜临门、山西汾酒、智飞生物、格力电器、泰格医药、益丰药房、美的集团、顾家家居

2018-12-31 新进：东方财富、保利发展、利安隆、华夏幸福、沃森生物、泰格医药、牧原股份；退出：万华化学、保利地产、利民股份、华鲁恒升、新华保险、新纶科技、欧普康视

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/15；退出 规避/错失 20/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。