前海开源恒泽混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
前海开源恒泽混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约14.02%，四季平均换手约28.27%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.7%)、半导体设备/材料(0.69%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.69%）。最近一季新进Top10：中微公司、北方华创。2026 年调仓：新进 5 笔（2 盈 / 3 亏）；退出 5 笔（规避 5 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 14.0200% |
| 平均换手 | 28.2700% |
| 持股集中度 | 0.0022 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.94% |
| 年化波动率 | 7.76% |
| 最大回撤 | -11.42% |
| 夏普比率 | 0.01 |
| 索提诺比率 | 0.10 |
| 同类排名 | 前 70%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 22.3 | 偏弱 |
| 波动 | 14.3 | 较小 |
| 风险 | 80.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、汽车。
Q2 末换仓：新进 伊利股份、双汇发展，退出 福耀玻璃、药明康德。Q3 再平衡：新进 药明康德，退出 伊利股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、北方华创，退出 双汇发展、泸州老窖，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+1.81pp)；净降配 食品饮料(-2.13pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 1.67% | 1.75% | 1.81% | 1.7% | +0.03 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.69% | +0.69 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 4.91% | 5.79% | 5.44% | 2.78% | -2.13 |
| 银行 | 2.26% | 2.32% | 2.2% | 1.84% | -0.42 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.81% | +1.81 |
| 医药生物 | 2.06% | 0.97% | 1.72% | 1.79% | -0.27 |
| 家用电器 | 1.67% | 1.75% | 1.81% | 1.7% | +0.03 |
| 汽车 | 2.77% | 1.73% | 1.97% | 1.42% | -1.35 |
| 非银金融 | 1.31% | 1.57% | 1.38% | 1.1% | -0.21 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0.69% | +0.69 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0.69% | +0.69 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：伊利股份、双汇发展；退出：福耀玻璃、药明康德
2026-03-31 新进：药明康德；退出：伊利股份
2026-06-30 新进：中微公司、北方华创；退出：双汇发展、泸州老窖
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 0.76 | 7.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.7 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 福耀玻璃 | 0.78 | -11.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 药明康德 | 0.86 | -19.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 药明康德 | 0.77 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 伊利股份 | 0.7 | -7.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 0.69 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 1.12 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 0.8 | -25.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 双汇发展 | 0.87 | -21.13 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/3；退出 规避/错失 5/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。