金鹰转型动力混合

金鹰转型动力混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金鹰转型动力混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.58%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.6%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.01%→Q4 5.6%）。四季度新进Top10：东方电缆、中天科技、中科海讯、亚星锚链、巨力索具。2025 年调仓：新进 26 笔（15 盈 / 11 亏）；退出 26 笔（规避 15 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.12% 调整至 18.24%，国防军工 由 0% 至 15.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国海防、中科海讯、中触媒、华锦股份，退出 三花智控、富临精工、恒立液压、拓普集团。Q3 电子行业持仓占比从 5.52% 升至 41.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 四川双马、寒武纪、普冉股份、歌尔股份，退出 中国海防、中科海讯、中芯国际、中触媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、中天科技、中科海讯、亚星锚链，退出 华锦股份、四川双马、寒武纪、振华股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、医药生物、汽车 等方向；净加仓 机械设备(+8.08pp)、交通运输(+6.69pp)、石油石化(+5.62pp)；净降配 家用电器(-5.26pp)、医药生物(-5.36pp)、汽车(-14.6pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.85%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.6pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.01pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.29pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、中芯国际、合合信息、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 48.11% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、中国海防、中科海讯、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.24% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、富临精工、明阳智能、海力风电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国海防、中科海讯、中触媒、华锦股份、合合信息、托普云农、振华股份、能科科技、长盈通；退出：三花智控、富临精工、恒立液压、拓普集团、晶方科技、益方生物、科达利、银轮股份、隆盛科技

2025-09-30 新进：四川双马、寒武纪、普冉股份、歌尔股份、海光信息、翱捷科技、芯原股份；退出：中国海防、中科海讯、中芯国际、中触媒、合合信息、托普云农、长盈通

2025-12-31 新进：东方电缆、中天科技、中科海讯、亚星锚链、巨力索具、明阳智能、海力风电、海通发展、潜能恒信、迪威尔；退出：华锦股份、四川双马、寒武纪、振华股份、普冉股份、歌尔股份、海光信息、翱捷科技、能科科技、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/11；退出 规避/错失 15/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。