前海开源沪港深乐享生活

前海开源沪港深乐享生活 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源沪港深乐享生活 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.06%，四季平均换手约70.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.01%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.01%）。四季度新进Top10：东山精密、剑桥科技、华懋科技、源杰科技、福晶科技。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 4 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 汽车 两条主线展开：通信 持仓占比由 29.93% 调整至 39.01%，汽车 由 0% 至 7.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 29.93% 升至 42.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、光环新网、巨人网络、新易盛，退出 兆易创新、博创科技、德科立、景旺电子。Q3 再平衡：新进 工业富联、沃尔核材、立讯精密、鼎通科技，退出 光环新网、奥飞数据、巨人网络、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、剑桥科技、华懋科技、源杰科技，退出 天孚通信、工业富联、沃尔核材、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+9.08pp)、汽车(+7.62pp)、机械设备(+7.47pp)；净降配 电子(-3.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.01pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.06pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、光环新网 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.24% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、兆易创新、工业富联、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、光环新网、巨人网络、新易盛、沪电股份、胜宏科技；退出：兆易创新、博创科技、德科立、景旺电子、深南电路、生益科技

2025-09-30 新进：工业富联、沃尔核材、立讯精密、鼎通科技；退出：光环新网、奥飞数据、巨人网络、沪电股份、致尚科技

2025-12-31 新进：东山精密、剑桥科技、华懋科技、源杰科技、福晶科技、英维克；退出：天孚通信、工业富联、沃尔核材、立讯精密、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 4/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。