鹏华研究精选灵活配置混合

鹏华研究精选灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华研究精选灵活配置混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.31%，四季平均换手约86.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.85%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：东山精密、中际旭创、冰轮环境、华虹宏力、寒武纪。2026 年调仓：新进 23 笔（6 盈 / 17 亏）；退出 23 笔（规避 14 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 22.62% 调整至 32.64%，通信 由 3.41% 至 9.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、华虹宏力、应流股份、恒立液压，退出 亿纬锂能、伟创电气、华虹公司、指南针。Q3 再平衡：新进 中国太保、中泰化学、中煤能源、华虹公司，退出 中芯国际、中际旭创、华虹宏力、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 8.53% 升至 32.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、冰轮环境、华虹宏力，退出 中国太保、中泰化学、中煤能源、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备、计算机 等方向；净加仓 通信(+6.32pp)、电子(+10.02pp)；净降配 汽车(-12.28pp)、电力设备(-4.05pp)、计算机(-8.52pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.85%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-6.41pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 9.82% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.85%；主要经由 中芯国际、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.41% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、华虹宏力、应流股份、恒立液压、源杰科技、生益科技、长芯博创、鼎通科技；退出：亿纬锂能、伟创电气、华虹公司、指南针、新易盛、浙江荣泰、银轮股份、隆盛科技

2026-03-31 新进：中国太保、中泰化学、中煤能源、华虹公司、多氟多、宝丰能源、强一股份、恩捷股份、钧达股份；退出：中芯国际、中际旭创、华虹宏力、寒武纪、应流股份、源杰科技、生益科技、长芯博创、鼎通科技

2026-06-30 新进：东山精密、中际旭创、冰轮环境、华虹宏力、寒武纪、普冉股份、永鼎股份、海光信息、盛美上海；退出：中国太保、中泰化学、中煤能源、华虹公司、多氟多、宝丰能源、恒立液压、恩捷股份、钧达股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/17；退出 规避/错失 14/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。