富国沪港深行业精选混合A

富国沪港深行业精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国沪港深行业精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.92%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.77%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.77%）。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、豪威集团。2025 年调仓：新进 7 笔（3 盈 / 4 亏）；退出 4 笔（规避 2 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 传媒、轻工制造。

Q2 末换仓：新进 一品红、益方生物、舒泰神、赤峰黄金，退出 中国宏桥、中国电信、小米集团-W、巨子生物。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 8.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三生制药、丘钛科技、中国宏桥、信达生物，退出 一品红、益方生物、舒泰神、赤峰黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、豪威集团，退出 三生制药、丘钛科技、中国宏桥、信达生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、通信、传媒 等方向；净降配 美容护理(-5.06pp)、通信(-3.21pp)、传媒(-10.65pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0.42%→8.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.77pp)；相应下降：资源/有色(-3.46pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.62pp；主要经由 丘钛科技、中国电信、小米集团-W、舜宇光学科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 丘钛科技、小米集团-W、舜宇光学科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国宏桥、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：一品红、益方生物、舒泰神、赤峰黄金；退出：中国宏桥、中国电信、小米集团-W、巨子生物、汇丰控股、泡泡玛特、网易云音乐、老铺黄金、腾讯控股、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：三生制药、丘钛科技、中国宏桥、信达生物、泡泡玛特、紫金矿业、老铺黄金、腾讯控股、舜宇光学科技、阿里巴巴-W；退出：一品红、益方生物、舒泰神、赤峰黄金

2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、豪威集团；退出：三生制药、丘钛科技、中国宏桥、信达生物、泡泡玛特、紫金矿业、老铺黄金、腾讯控股、舜宇光学科技、阿里巴巴-W

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/4；退出 规避/错失 2/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。