前海联合先进制造混合A
(005933)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
前海联合先进制造混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
前海联合先进制造混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.15%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.68%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国电建、兖矿能源、凌云股份、天顺风能、宁德时代。2021 年调仓：新进 25 笔（7 盈 / 18 亏）；退出 25 笔（规避 16 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.1500% |
| 平均换手 | 90.8300% |
| 持股集中度 | 0.0197 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 煤炭 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 32.93%，煤炭 由 0% 至 4.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 15.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方雨虹、亿纬锂能、宁德时代、恩捷股份，退出 万华化学、华域汽车、华海药业、南方航空。Q3 再平衡：新进 中科电气、厦门钨业、合盛硅业、天华超净，退出 东方雨虹、宁德时代、恩捷股份、晶澳科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国电建、兖矿能源、凌云股份、天顺风能，退出 亿纬锂能、厦门钨业、合盛硅业、天华超净，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、计算机、传媒 等方向；净加仓 煤炭(+4.42pp)、电力设备(+32.93pp)、建筑装饰(+3.5pp)；净降配 有色金属(-3.71pp)、计算机(-9.57pp)、传媒(-4.68pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.6%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.68pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.31pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.31% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.68pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.68pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.6% | 0.0% | 2.68% | +2.68 |
| AI算力/光模块 | 4.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.31 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 15.67% | 19.86% | 32.93% | +32.93 |
| 煤炭 | 0.0% | 3.79% | 0.0% | 4.42% | +4.42 |
| 汽车 | 5.21% | 0.0% | 0.0% | 3.89% | -1.32 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.5% | +3.50 |
| 有色金属 | 3.71% | 4.47% | 12.51% | 0.0% | -3.71 |
| 计算机 | 9.57% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -9.57 |
| 传媒 | 4.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.68 |
| 交通运输 | 4.87% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.87 |
| 食品饮料 | 0.0% | 3.91% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.44% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 4.16% | 0.0% | 3.21% | 0.0% | -4.16 |
| 房地产 | 3.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.78 |
| 建筑材料 | 0.0% | 4.26% | 3.26% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 3.65% | 9.24% | 0.0% | 0.0% | -3.65 |
| 通信 | 4.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.62 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.31% | 0% | 0% | 0% | -4.31 | 明显减仓 | 浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 3.6% | 0% | 2.68% | +2.68 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 3.6% | 0% | 2.68% | +2.68 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：东方雨虹、亿纬锂能、宁德时代、恩捷股份、晶澳科技、智飞生物、药明康德、贵州茅台、陕西煤业；退出：万华化学、华域汽车、华海药业、南方航空、启明星辰、完美世界、浪潮信息、移远通信、金地集团
2021-09-30 新进：中科电气、厦门钨业、合盛硅业、天华超净、天齐锂业、旗滨集团、歌尔股份、隆基股份；退出：东方雨虹、宁德时代、恩捷股份、晶澳科技、智飞生物、药明康德、贵州茅台、陕西煤业
2021-12-31 新进：中国电建、兖矿能源、凌云股份、天顺风能、宁德时代、新宙邦、日月股份、金雷股份、隆基绿能；退出：亿纬锂能、厦门钨业、合盛硅业、天华超净、天齐锂业、旗滨集团、歌尔股份、赣锋锂业、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东方雨虹 | 4.26 | -19.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 晶澳科技 | 4.3 | 34.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 恩捷股份 | 3.62 | 19.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 4.15 | -4.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 智飞生物 | 4.49 | -14.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.6 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.91 | -11.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 陕西煤业 | 3.79 | 24.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 4.75 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 浪潮信息 | 4.31 | 2.74 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 启明星辰 | 5.26 | -13.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 完美世界 | 4.68 | 20.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 南方航空 | 4.87 | -12.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万华化学 | 4.16 | 3.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 金地集团 | 3.78 | -14.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 华海药业 | 3.65 | -18.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 华域汽车 | 5.21 | -4.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 移远通信 | 4.62 | -18.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 3.44 | 25.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天齐锂业 | 3.54 | 5.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中科电气 | 5.96 | -0.88 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天华超净 | 4.46 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 厦门钨业 | 3.25 | -4.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 5.67 | 4.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 旗滨集团 | 3.26 | -1.33 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 合盛硅业 | 3.21 | -26.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 4.26 | -19.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 晶澳科技 | 4.3 | 34.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 3.62 | 19.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 智飞生物 | 4.49 | -14.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.6 | -1.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.91 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 陕西煤业 | 3.79 | 24.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明康德 | 4.75 | -2.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天顺风能 | 3.16 | -31.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 新宙邦 | 7.15 | -27.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 金雷股份 | 3.17 | -41.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 2.68 | -12.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 兖矿能源 | 4.42 | 62.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 凌云股份 | 3.89 | -12.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国电建 | 3.5 | -9.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 日月股份 | 7.77 | -37.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 3.44 | 25.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 5.72 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天齐锂业 | 3.54 | 5.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.77 | 19.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天华超净 | 4.46 | -24.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 厦门钨业 | 3.25 | -4.43 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 旗滨集团 | 3.26 | -1.33 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 合盛硅业 | 3.21 | -26.48 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/18；退出 规避/错失 16/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。