前海联合先进制造混合A

前海联合先进制造混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海联合先进制造混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.14%，四季平均换手约76.13%。四季度新进Top10：三星电气、均胜电子、多氟多、天华新能、天赐材料。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.02% 调整至 28.08%，基础化工 由 0% 至 4.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 伯特利、华域汽车、天山铝业、沪光股份，退出 创耀科技、珠海冠宇、长安汽车、麦格米特。Q3 再平衡：新进 信维通信、华阳集团、尚太科技、巨星科技，退出 中国汽研、华域汽车、天山铝业、德赛西威，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 4.65% 升至 28.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三星电气、均胜电子、多氟多、天华新能，退出 伯特利、信维通信、华阳集团、巨星科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、计算机 等方向；净加仓 基础化工(+4.63pp)、电力设备(+20.06pp)；净降配 电子(-4.24pp)、汽车(-11.26pp)、计算机(-3.82pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 8.06% 逐季回落至年末 0%；主要经由 信维通信、创耀科技、德赛西威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.08% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星电气、信维通信、创耀科技、天华新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.04%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 28.08% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星电气、天华新能、天赐材料、尚太科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伯特利、华域汽车、天山铝业、沪光股份；退出：创耀科技、珠海冠宇、长安汽车、麦格米特

2025-09-30 新进：信维通信、华阳集团、尚太科技、巨星科技、星宇股份、江淮汽车、长城汽车、长安汽车；退出：中国汽研、华域汽车、天山铝业、德赛西威、拓普集团、新泉股份、爱柯迪、赛轮轮胎

2025-12-31 新进：三星电气、均胜电子、多氟多、天华新能、天赐材料、石大胜华、科达利；退出：伯特利、信维通信、华阳集团、巨星科技、星宇股份、长城汽车、长安汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。