鹏华创新驱动混合

鹏华创新驱动混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华创新驱动混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约77.34%，四季平均换手约70.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(18.55%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 18.55%）。四季度新进Top10：中际旭创、拓荆科技、新易盛、源杰科技、英维克。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 54.73% 调整至 55.98%，通信 由 0% 至 17.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 思特威、新大陆、生益电子、纳芯微，退出 京北方、宇信科技、普冉股份、翱捷科技。Q3 再平衡：新进 寒武纪、工业富联、海光信息、澜起科技，退出 乐鑫科技、思特威、恒玄科技、新大陆，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 17.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、拓荆科技、新易盛、源杰科技，退出 工业富联、澜起科技、瑞芯微、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 通信(+17.76pp)、机械设备(+9.11pp)；净降配 计算机(-24.68pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（8.74%→18.55%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+18.55pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 79.41% 为全年高点，此后逐步收敛至 73.74%；主要经由 中际旭创、乐鑫科技、京北方、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 乐鑫科技、兆易创新、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：思特威、新大陆、生益电子、纳芯微；退出：京北方、宇信科技、普冉股份、翱捷科技

2025-09-30 新进：寒武纪、工业富联、海光信息、澜起科技、立讯精密、胜宏科技；退出：乐鑫科技、思特威、恒玄科技、新大陆、生益电子、税友股份、纳芯微

2025-12-31 新进：中际旭创、拓荆科技、新易盛、源杰科技、英维克、长川科技；退出：工业富联、澜起科技、瑞芯微、立讯精密、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。