民生加银新兴成长混合

民生加银新兴成长混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银新兴成长混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.18%，四季平均换手约83.7%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.94%)、AI算力/光模块(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：华峰测控、太辰光、帝尔激光、拓荆科技、长川科技。2026 年调仓：新进 19 笔（5 盈 / 14 亏）；退出 18 笔（规避 13 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.02% 调整至 14.84%，通信 由 3.57% 至 10.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中矿资源、中际旭创、国城矿业、宁德时代，退出 小商品城、恒玄科技、楚江新材、芯原股份。Q3 再平衡：新进 德业股份、比亚迪、潍柴动力、航发动力，退出 中矿资源、国城矿业、新易盛、新雷能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华峰测控、太辰光、帝尔激光、拓荆科技，退出 德业股份、比亚迪、航发动力、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 综合、有色金属、商贸零售 等方向；净加仓 电力设备(+9.66pp)、通信(+6.46pp)、电子(+3.82pp)；净降配 综合(-4.0pp)、有色金属(-4.09pp)、商贸零售(-4.83pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→8.02%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.94pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.57pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.94pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.62%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.94pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中矿资源、中际旭创、国城矿业、宁德时代、新雷能、紫金矿业、航发科技、阳光电源；退出：小商品城、恒玄科技、楚江新材、芯原股份、长源东谷

2026-03-31 新进：德业股份、比亚迪、潍柴动力、航发动力、芯原股份、英科医疗；退出：中矿资源、国城矿业、新易盛、新雷能、时代新材、紫金矿业、航发科技、阳光电源

2026-06-30 新进：华峰测控、太辰光、帝尔激光、拓荆科技、长川科技；退出：德业股份、比亚迪、航发动力、芯原股份、英科医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/14；退出 规避/错失 13/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。