一、投资风格总览
在 马牧青（008923）担任 建信医疗健康行业股票A 基金经理期间（2021-12-28 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 32.1675%，持股集中度 均值约 0.014，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 62.8%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 87.6%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 62.85%；批发和零售业 5.3%；科学研究和技术服务业 5.28%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 51.04%；批发和零售业 3.77%；科学研究和技术服务业 1.18%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 50.86%；科学研究和技术服务业 6.69%；建筑业 0.44%。
• 2026-03-31：制造业 39.49%；科学研究和技术服务业 11.56%；建筑业 0.6%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（73.14%） 变为 制造业（39.49%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 荣昌生物（688331）占净值 7.99%，较上季 加仓。
• 信立泰（002294）占净值 6.85%，较上季 加仓。
• 恒瑞医药（600276）占净值 4.4%，较上季 减仓。
• 药明康德（603259）占净值 3.76%，较上季 加仓。
• 百奥赛图（688796）占净值 2.6%，较上季 新进。
• 昭衍新药（603127）占净值 2.33%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 27.93%，持股集中度 为 0.0156。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：41.7%、81.2%、50.0%、50.0%、75.0%、75.0%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：2、7、2、4、2、7、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 荣昌生物（688331）加仓，占净值 7.99%（2026-03-31）。
• 信立泰（002294）加仓，占净值 6.85%（2026-03-31）。
• 恒瑞医药（600276）减仓，占净值 4.4%（2026-03-31）。
• 药明康德（603259）加仓，占净值 3.76%（2026-03-31）。
• 百奥赛图（688796）新进，占净值 2.6%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.014，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：医药/医疗主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-12-28 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 56.96%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
