鹏华价值共赢两年持有期混合
(009086)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
鹏华价值共赢两年持有期混合 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华价值共赢两年持有期混合 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.41%，四季平均换手约68.67%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.51%)、资源/有色(1.85%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.51%）。四季度新进Top10：上汽集团、中国建筑、农业银行、宇通客车、楚江新材。2024 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 23.4100% |
| 平均换手 | 68.6700% |
| 持股集中度 | 0.0066 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 1.69% 调整至 4.51%，有色金属 由 0% 至 4.48%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方电子、亚辉龙、惠泰医疗、柳工，退出 圣邦股份、继峰股份、贵州茅台、长城汽车。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 5.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、中信证券、中国太保、洛阳钼业，退出 东方电子、亚辉龙、惠泰医疗、潍柴动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上汽集团、中国建筑、农业银行、宇通客车，退出 中信证券、中国太保、中国船舶、春风动力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、食品饮料、电力设备 等方向；净加仓 银行(+1.83pp)、机械设备(+3.51pp)、建筑装饰(+1.86pp)；净降配 国防军工(-1.52pp)、食品饮料(-3.25pp)、汽车(-3.28pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.3%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.51pp)、资源/有色(+1.85pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.51%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.51%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.3% | 4.51% | +4.51 |
| 资源/有色 | 0.0% | 2.02% | 4.34% | 1.85% | +1.85 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 1.69% | 0.0% | 3.3% | 4.51% | +2.82 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.02% | 6.44% | 4.48% | +4.48 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.94% | 6.2% | 3.51% | +3.51 |
| 基础化工 | 2.0% | 1.99% | 2.43% | 3.08% | +1.08 |
| 汽车 | 5.42% | 5.69% | 1.86% | 2.14% | -3.28 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.86% | +1.86 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.83% | +1.83 |
| 国防军工 | 1.52% | 2.94% | 2.28% | 0.0% | -1.52 |
| 食品饮料 | 3.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.25 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 5.1% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.61% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 1.52% | 3.88% | 2.78% | 0.0% | -1.52 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 3.3% | 4.51% | +4.51 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.3% | 4.51% | +4.51 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 2.02% | 4.34% | 1.85% | +1.85 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：东方电子、亚辉龙、惠泰医疗、柳工、紫金矿业；退出：圣邦股份、继峰股份、贵州茅台、长城汽车
2024-09-30 新进：三环集团、中信证券、中国太保、洛阳钼业、锦浪科技；退出：东方电子、亚辉龙、惠泰医疗、潍柴动力、许继电气
2024-12-31 新进：上汽集团、中国建筑、农业银行、宇通客车、楚江新材、神州泰岳；退出：中信证券、中国太保、中国船舶、春风动力、洛阳钼业、锦浪科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 柳工 | 2.94 | 11.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 东方电子 | 1.59 | 7.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.02 | 3.24 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 亚辉龙 | 1.78 | 2.06 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 惠泰医疗 | 1.83 | -10.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 圣邦股份 | 1.69 | 27.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.25 | -13.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 长城汽车 | 0.36 | 10.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 继峰股份 | 1.87 | -23.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 三环集团 | 3.3 | 3.8 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 锦浪科技 | 2.78 | -26.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中信证券 | 3.1 | 7.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国太保 | 2.0 | -12.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 2.1 | -23.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 3.1 | -2.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 许继电气 | 2.29 | -0.64 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 东方电子 | 1.59 | 7.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 亚辉龙 | 1.78 | 2.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 惠泰医疗 | 1.83 | -10.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 楚江新材 | 2.63 | 7.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 神州泰岳 | 1.69 | 14.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 宇通客车 | 2.14 | 0.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 上汽集团 | 1.7 | -23.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 农业银行 | 1.83 | -3.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 1.86 | -12.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 锦浪科技 | 2.78 | -26.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中信证券 | 3.1 | 7.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 2.28 | -13.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国太保 | 2.0 | -12.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 春风动力 | 1.86 | -4.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 2.1 | -23.56 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 10/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。