招商丰盈积极配置混合A

招商丰盈积极配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商丰盈积极配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.47%，四季平均换手约94.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.29%)、半导体设备/材料(3.67%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.96%）。四季度新进Top10：中科曙光、中芯国际、华虹宏力、浪潮信息、海光信息。2025 年调仓：新进 26 笔（13 盈 / 13 亏）；退出 26 笔（规避 11 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 13.55%。

Q2 末换仓：新进 中国铝业、中航沈飞、中航西飞、弘信电子，退出 信立泰、华能水电、宁德时代、恒瑞医药。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 6.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、中微公司、兆威机电、容百科技，退出 中国铝业、中航沈飞、中航西飞、弘信电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科曙光、中芯国际、华虹宏力、浪潮信息，退出 东方财富、中微公司、兆威机电、容百科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、有色金属、家用电器 等方向；净加仓 电子(+13.55pp)、机械设备(+2.2pp)；净降配 食品饮料(-4.36pp)、有色金属(-2.24pp)、家用电器(-3.33pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.29%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.29pp)、半导体设备/材料(+3.67pp)；相应下降：资源/有色(-2.24pp)、新能源/电力设备(-3.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 13.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中芯国际、华虹宏力、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 3.2% 逐季抬升至年末 17.85%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中航沈飞、中航西飞、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆威机电、宁德时代、容百科技、迈为股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国铝业、中航沈飞、中航西飞、弘信电子、拓斯达、拓普集团、润泽科技、萤石网络、贝斯特、陕西煤业；退出：信立泰、华能水电、宁德时代、恒瑞医药、星宇股份、格力电器、紫金矿业、贵州茅台、青岛啤酒、顺丰控股

2025-09-30 新进：东方财富、中微公司、兆威机电、容百科技、寒武纪、比亚迪、联芸科技、迈为股份；退出：中国铝业、中航沈飞、中航西飞、弘信电子、拓斯达、润泽科技、萤石网络、贝斯特、陕西煤业

2025-12-31 新进：中科曙光、中芯国际、华虹宏力、浪潮信息、海光信息、绿的谐波、锦浪科技、顺丰控股；退出：东方财富、中微公司、兆威机电、容百科技、比亚迪、联芸科技、迈为股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/13；退出 规避/错失 11/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。