交银启明混合A

交银启明混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

交银启明混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.18%，四季平均换手约62.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.14%)、半导体设备/材料(7.89%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.53%→期末 17.03%）。最近一季新进Top10：中微公司、北方华创、华虹宏力、寒武纪、通富微电。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 11.99% 调整至 37.38%，通信 由 13.05% 至 25.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天孚通信、深南电路、生益科技、胜宏科技，退出 兆易创新、宁德时代、寒武纪、拓普集团。Q3 再平衡：新进 东山精密、拓荆科技，退出 生益科技、胜宏科技、英维克，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 9.27% 升至 37.38%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、北方华创、华虹宏力、寒武纪，退出 东山精密、睿创微纳、阳光电源、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、国防军工、电力设备 等方向；净加仓 电子(+25.39pp)、通信(+12.62pp)；净降配 汽车(-4.8pp)、国防军工(-5.22pp)、电力设备(-2.39pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→7.89%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.61pp)、半导体设备/材料(+7.89pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.39pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.53% 逐季抬升至年末 17.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.39% 逐季抬升至年末 7.89%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.39pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天孚通信、深南电路、生益科技、胜宏科技、英维克、阳光电源、麦格米特；退出：兆易创新、宁德时代、寒武纪、拓普集团、隆盛科技

2026-03-31 新进：东山精密、拓荆科技；退出：生益科技、胜宏科技、英维克

2026-06-30 新进：中微公司、北方华创、华虹宏力、寒武纪、通富微电；退出：东山精密、睿创微纳、阳光电源、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。