广发聚荣一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发聚荣一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.18%，四季平均换手约46.27%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.91%)、新能源/电力设备(0.24%)、资源/有色(0.22%)。四季度新进Top10：七一二、中国通号、佳讯飞鸿、航发科技。2025 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.1800% |
| 平均换手 | 46.2700% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.99% |
| 年化波动率 | 2.61% |
| 最大回撤 | -2.26% |
| 夏普比率 | 0.19 |
| 索提诺比率 | 0.23 |
| 同类排名 | 前 48%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 26.9 | 偏弱 |
| 波动 | 2.5 | 较小 |
| 风险 | 97.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 2.22% 调整至 4.22%。
Q2 末换仓：新进 中国人寿、我爱我家，退出 中国国贸。Q3 再平衡：新进 中航机载、中芯国际、双汇发展，退出 中国人寿、我爱我家、浙商银行、秦川机床，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 七一二、中国通号、佳讯飞鸿、航发科技，退出 中芯国际、双汇发展，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 国防军工(+2.0pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.06% 附近；主要经由 中芯国际、佳讯飞鸿 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.82% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 七一二、中国通号、中航机载、中航西飞 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.23% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 2.22% | 2.31% | 2.51% | 2.91% | +0.69 |
| 新能源/电力设备 | 0.21% | 0.2% | 0.28% | 0.24% | +0.03 |
| 资源/有色 | 0.22% | 0.22% | 0.28% | 0.22% | +0.00 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.02% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 0.26% | 0.16% | 0.0% | 0.0% | -0.26 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 2.22% | 2.31% | 2.51% | 4.22% | +2.00 |
| 机械设备 | 0.25% | 0.16% | 0.0% | 0.36% | +0.11 |
| 电力设备 | 0.21% | 0.2% | 0.28% | 0.24% | +0.03 |
| 有色金属 | 0.22% | 0.22% | 0.28% | 0.22% | +0.00 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.21% | +0.21 |
| 食品饮料 | 0.24% | 0.2% | 0.42% | 0.2% | -0.04 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.19% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.02% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.28% | 0.22% | 0.0% | 0.0% | -0.28 |
| 家用电器 | 0.26% | 0.16% | 0.0% | 0.0% | -0.26 |
| 房地产 | 0.21% | 0.21% | 0.0% | 0.0% | -0.21 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.02% | 0.21% | +0.21 | 辅助配置 | 中芯国际、佳讯飞鸿 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.68% | 2.67% | 2.81% | 4.82% | +2.14 | 明显加仓 | 七一二、中国通号、中航机载、中航西飞、中航高科、中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0.22% | 0.22% | 0.28% | 0.22% | +0.00 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.21% | 0.2% | 0.28% | 0.24% | +0.03 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国人寿、我爱我家；退出：中国国贸
2025-09-30 新进：中航机载、中芯国际、双汇发展；退出：中国人寿、我爱我家、浙商银行、秦川机床、美的集团
2025-12-31 新进：七一二、中国通号、佳讯飞鸿、航发科技；退出：中芯国际、双汇发展
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 我爱我家 | 0.21 | 2.69 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国人寿 | 0.19 | -3.76 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国国贸 | 0.21 | -10.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 双汇发展 | 0.2 | 6.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中航机载 | 0.32 | 6.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中芯国际 | 0.02 | -12.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美的集团 | 0.16 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 我爱我家 | 0.21 | 2.69 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 秦川机床 | 0.16 | 16.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国人寿 | 0.19 | -3.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浙商银行 | 0.22 | -12.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 佳讯飞鸿 | 0.21 | -18.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航发科技 | 0.21 | 6.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 七一二 | 1.1 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国通号 | 0.36 | 3.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 双汇发展 | 0.2 | 6.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中芯国际 | 0.02 | -12.35 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。