招商景气优选股票A
(009864)权益主动型公募股票型2021 自然年 · 重仓透视
招商景气优选股票A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
招商景气优选股票A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.7%，四季平均换手约95.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.35%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、天顺风能、山西汾酒、晶科科技、泸州老窖。2021 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.7000% |
| 平均换手 | 95.2300% |
| 持股集中度 | 0.0122 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 13.72%，食品饮料 由 0% 至 12.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 信达生物、华润啤酒、安踏体育、敏华控股，退出 天邦股份、海大集团、牧原股份、胜宏科技。Q3 再平衡：新进 东方证券、兖州煤业、大全能源、宁德时代，退出 信达生物、华润啤酒、安踏体育、敏华控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 12.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 亿纬锂能、天顺风能、山西汾酒、晶科科技，退出 东方证券、兖州煤业、大全能源、恩捷股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、建筑装饰、医药生物 等方向；净加仓 公用事业(+6.88pp)、电力设备(+13.72pp)、食品饮料(+12.54pp)；净降配 农林牧渔(-8.49pp)、电子(-2.3pp)、建筑装饰(-3.19pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.79%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.35pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.79% | 3.35% | +3.35 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 11.21% | 13.72% | +13.72 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 12.54% | +12.54 |
| 农林牧渔 | 16.21% | 0.0% | 4.12% | 7.72% | -8.49 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.88% | +6.88 |
| 电子 | 2.3% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.30 |
| 社会服务 | 0.0% | 2.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 3.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 7.38% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 4.08% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.72% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 3.19% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.19 |
| 医药生物 | 3.9% | 7.29% | 0.0% | 0.0% | -3.90 |
| 轻工制造 | 0.0% | 2.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.79% | 3.35% | +3.35 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 3.79% | 3.35% | +3.35 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：信达生物、华润啤酒、安踏体育、敏华控股、李宁、申洲国际、美团-W、腾讯控股、舜宇光学科技、药明生物；退出：天邦股份、海大集团、牧原股份、胜宏科技、迈瑞医疗、长春高新、鸿路钢构
2021-09-30 新进：东方证券、兖州煤业、大全能源、宁德时代、恩捷股份、海大集团；退出：信达生物、华润啤酒、安踏体育、敏华控股、李宁、申洲国际、美团-W、腾讯控股、舜宇光学科技、药明生物
2021-12-31 新进：亿纬锂能、天顺风能、山西汾酒、晶科科技、泸州老窖、牧原股份、绿发电力、迎驾贡酒；退出：东方证券、兖州煤业、大全能源、恩捷股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华润啤酒 | 1.72 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 腾讯控股 | 3.46 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 信达生物 | 3.52 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 敏华控股 | 2.85 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 安踏体育 | 3.86 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明生物 | 3.77 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 申洲国际 | 3.52 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 李宁 | 1.08 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 舜宇光学科技 | 2.75 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 美团-W | 2.66 | — | 数据缺失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 2.18 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 天邦股份 | 2.35 | -59.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海大集团 | 5.06 | 4.62 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 鸿路钢构 | 3.19 | 18.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 8.8 | -39.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 胜宏科技 | 2.3 | -6.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 1.72 | 20.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海大集团 | 4.12 | 8.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 恩捷股份 | 3.4 | -10.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.79 | 11.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 兖州煤业 | 4.08 | -18.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方证券 | 3.72 | -2.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 大全能源 | 4.02 | -11.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华润啤酒 | 1.72 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 腾讯控股 | 3.46 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 信达生物 | 3.52 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 敏华控股 | 2.85 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 安踏体育 | 3.86 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明生物 | 3.77 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 申洲国际 | 3.52 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 李宁 | 1.08 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 舜宇光学科技 | 2.75 | — | 数据缺失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 美团-W | 2.66 | — | 数据缺失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 绿发电力 | 3.36 | -29.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 3.5 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天顺风能 | 4.77 | -31.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 3.33 | 6.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 5.6 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 4.29 | -19.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶科科技 | 3.52 | -30.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 迎驾贡酒 | 4.75 | -22.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 恩捷股份 | 3.4 | -10.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 兖州煤业 | 4.08 | -18.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方证券 | 3.72 | -2.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 大全能源 | 4.02 | -11.31 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。