鹏华启航混合

鹏华启航混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华启航混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.15%，四季平均换手约97.43%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.61%)。四季度新进Top10：中航光电、伊利股份、国电南瑞、坚朗五金、抚顺特钢。2021 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 社会服务 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 9.47%，社会服务 由 0% 至 4.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 20.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中兴通讯、中国建筑国际、中国海洋石油、中国电信，退出 中国建筑、兴业银行、地素时尚、完美世界。Q3 再平衡：新进 兴业银行、地素时尚、朗新科技、松霖科技，退出 中兴通讯、中国太保、中国建筑国际、中国海洋石油，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、伊利股份、国电南瑞、坚朗五金，退出 兴业银行、地素时尚、松霖科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、建筑装饰、纺织服饰 等方向；净加仓 钢铁(+3.16pp)、食品饮料(+9.47pp)、社会服务(+4.2pp)；净降配 医药生物(-4.76pp)、建筑装饰(-5.19pp)、纺织服饰(-3.96pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.61%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.61pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：中兴通讯、中国建筑国际、中国海洋石油、中国电信、中国移动、中国联通、中国财险、中金公司、特步国际；退出：中国建筑、兴业银行、地素时尚、完美世界、恩华药业、朗新科技

2021-09-30 新进：兴业银行、地素时尚、朗新科技、松霖科技；退出：中兴通讯、中国太保、中国建筑国际、中国海洋石油、中国电信、中国移动、中国联通、中国财险、中金公司、特步国际

2021-12-31 新进：中航光电、伊利股份、国电南瑞、坚朗五金、抚顺特钢、洽洽食品、立讯精密、紫光国微、苏试试验；退出：兴业银行、地素时尚、松霖科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。