博时高端装备混合A

博时高端装备混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时高端装备混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.22%，四季平均换手约60.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.86%)、新能源/电力设备(5.46%)、资源/有色(5.32%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.86%）。四季度新进Top10：世纪华通、中国平安、寒武纪、悍高集团。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 14.78%，电子 由 5.36% 至 5.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、中际旭创、九号公司、宗申动力，退出 伯特利、歌尔股份、爱玛科技、蓝思科技。Q3 通信行业持仓占比从 5.86% 升至 11.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、山东黄金、工业富联、杰瑞股份，退出 世纪华通、九号公司、宗申动力、广电计量，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中国平安、寒武纪、悍高集团，退出 ST华通、山东黄金、杰瑞股份、浙江荣泰，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 有色金属(+2.97pp)、传媒(+2.33pp)、通信(+14.78pp)；净降配 汽车(-3.92pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（2.52%→6.1%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.97pp)、AI算力/光模块(+6.86pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 5.36% 逐季抬升至年末 20.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、寒武纪、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 18.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、宗申动力、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.97pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 6.04% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、中际旭创、九号公司、宗申动力、广电计量、新易盛、沪电股份；退出：伯特利、歌尔股份、爱玛科技、蓝思科技

2025-09-30 新进：ST华通、山东黄金、工业富联、杰瑞股份、浙江荣泰；退出：世纪华通、九号公司、宗申动力、广电计量、沪电股份

2025-12-31 新进：世纪华通、中国平安、寒武纪、悍高集团；退出：ST华通、山东黄金、杰瑞股份、浙江荣泰

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。