银华心佳两年持有期混合

银华心佳两年持有期混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华心佳两年持有期混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.33%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.43%)、半导体设备/材料(5.12%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.94%→Q4 10.55%）。四季度新进Top10：中稀有色、兆易创新、北方华创、华虹宏力、海光信息。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.93% 调整至 30.63%，有色金属 由 4.55% 至 9.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中钨高新、兆易创新、宏桥控股、工业富联，退出 北方华创、比亚迪、泸州老窖、洛阳钼业。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、华虹公司、宏创控股、晶合集成，退出 云铝股份、兆易创新、宁德时代、宏桥控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 18.24% 升至 30.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中稀有色、兆易创新、北方华创、华虹宏力，退出 中航沈飞、华虹公司、宏创控股、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备、食品饮料 等方向；净加仓 有色金属(+4.84pp)、电子(+25.7pp)；净降配 汽车(-1.88pp)、电力设备(-3.9pp)、食品饮料(-2.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.43%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.43pp)、半导体设备/材料(+2.18pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.93% 逐季抬升至年末 30.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、北方华创、华虹公司、华虹宏力 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.83% 逐季抬升至年末 30.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航沈飞、兆易创新、北方华创、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 4.55% 逐季抬升至年末 9.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中稀有色、中钨高新、云铝股份、宏创控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.9pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中钨高新、兆易创新、宏桥控股、工业富联、海大集团、盐湖股份、锦波生物；退出：北方华创、比亚迪、泸州老窖、洛阳钼业

2025-09-30 新进：中航沈飞、华虹公司、宏创控股、晶合集成、沪电股份、洛阳钼业、深南电路；退出：云铝股份、兆易创新、宁德时代、宏桥控股、海大集团、盐湖股份、立讯精密、锦波生物

2025-12-31 新进：中稀有色、兆易创新、北方华创、华虹宏力、海光信息、立讯精密；退出：中航沈飞、华虹公司、宏创控股、沪电股份、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。