南方晖元6个月持有期债券A
(011109)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
南方晖元6个月持有期债券A 近一年重仓选股评论
南方晖元6个月持有期债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方晖元6个月持有期债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.22%，四季平均换手约85.87%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.4%)、半导体设备/材料(0.32%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.72%）。最近一季新进Top10：中芯国际、亨通光电、同花顺、富创精密、寒武纪。2026 年调仓：新进 20 笔（5 盈 / 15 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 2.2200% |
| 平均换手 | 85.8700% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 5.08% |
| 年化波动率 | 1.92% |
| 最大回撤 | -2.44% |
| 夏普比率 | 1.42 |
| 索提诺比率 | 2.27 |
| 同类排名 | 前 7%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 90.1 | 偏强 |
| 波动 | 48.0 | 中等 |
| 风险 | 44.9 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中国巨石、烽火通信、科达利、钧达股份，退出 华锡有色、寒武纪、巨人网络、徐工机械，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、亨通光电、同花顺、富创精密，退出 中国太保、中国巨石、中科飞测、久立特材，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+1.7pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.08% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.22% | 0.23% | 0.4% | +0.40 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.32% | +0.32 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 0.0% | 1.07% | 0.35% | 1.7% | +1.70 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.21% | +0.21 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.15% | 0.21% | +0.21 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.44% | 0.12% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.18% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.25% | 0.35% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.35% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.42% | 0.32% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0.22% | 0.23% | 0.72% | +0.72 | 辅助配置 | 中芯国际、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0.32% | +0.32 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国巨石、烽火通信、科达利、钧达股份；退出：华锡有色、寒武纪、巨人网络、徐工机械、洛阳钼业
2026-06-30 新进：中芯国际、亨通光电、同花顺、富创精密、寒武纪、长川科技；退出：中国太保、中国巨石、中科飞测、久立特材、恒立液压、烽火通信、科达利、钧达股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 0.17 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 久立特材 | 0.25 | 4.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 0.15 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华锡有色 | 0.22 | 25.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 0.27 | -12.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.42 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.18 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 0.22 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 0.53 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 0.32 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 科达利 | 0.19 | 5.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 钧达股份 | 0.16 | -17.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国巨石 | 0.18 | 199.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 烽火通信 | 0.15 | 45.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 徐工机械 | 0.17 | -12.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 巨人网络 | 0.15 | -27.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华锡有色 | 0.22 | 25.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.18 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 0.53 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 同花顺 | 0.21 | -11.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 0.28 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 亨通光电 | 0.21 | -54.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.39 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 富创精密 | 0.31 | -40.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 0.32 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 久立特材 | 0.35 | -21.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科达利 | 0.19 | 5.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 钧达股份 | 0.16 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国巨石 | 0.18 | 199.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 烽火通信 | 0.15 | 45.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒立液压 | 0.12 | 12.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国太保 | 0.32 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中科飞测 | 0.12 | 182.8 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/15；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。