华安聚嘉精选混合A

华安聚嘉精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安聚嘉精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.52%，四季平均换手约81.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东方电气、中际旭创、云铝股份、北方股份、福斯达。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 有色金属 两条主线展开：传媒 持仓占比由 2.89% 调整至 5.51%，有色金属 由 3.14% 至 4.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三星电气、上海银行、宁德时代、新大陆，退出 三星医疗、云铝股份、宇通客车、川恒股份。Q3 传媒行业持仓占比从 3.86% 升至 10.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、大金重工、工业富联、巨人网络，退出 三星电气、上海银行、新大陆、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电气、中际旭创、云铝股份、北方股份，退出 兴业银锡、宁德时代、工业富联、浙江鼎力，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+2.98pp)、传媒(+2.62pp)、有色金属(+1.84pp)；净降配 汽车(-9.24pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.09%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、工业富联、胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、三星电气、东方电气、大金重工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.98% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、兴业银锡 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.2%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、三星电气、东方电气、大金重工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三星电气、上海银行、宁德时代、新大陆、新易盛、海大集团、胜宏科技、阳光电源；退出：三星医疗、云铝股份、宇通客车、川恒股份、赛轮轮胎

2025-09-30 新进：兴业银锡、大金重工、工业富联、巨人网络、浙江鼎力；退出：三星电气、上海银行、新大陆、新易盛、海大集团、胜宏科技、阳光电源、隆鑫通用

2025-12-31 新进：东方电气、中际旭创、云铝股份、北方股份、福斯达、联科科技、长川科技；退出：兴业银锡、宁德时代、工业富联、浙江鼎力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。