中银证券优势制造股票A

中银证券优势制造股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银证券优势制造股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.2%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.79%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.79%）。四季度新进Top10：汉威科技、源杰科技、百傲化学。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 20.27% 调整至 23%，通信 由 3.27% 至 11.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 生益电子、茂莱光学、迈威生物，退出 华丰科技、寒武纪、科华数据。Q3 通信行业持仓占比从 3.19% 升至 11.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华丰科技、华虹公司、新易盛、益方生物，退出 生益电子、纳睿雷达、茂莱光学、迈威生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 汉威科技、源杰科技、百傲化学，退出 华丰科技、华虹公司、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、电力设备 等方向；净加仓 电子(+2.73pp)、通信(+8.57pp)、基础化工(+3.34pp)；净降配 国防军工(-7.56pp)、电力设备(-4.26pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.9%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、华虹公司、天孚通信、奥比中光 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 37.68% 逐季回落至年末 31.99%；主要经由 东山精密、华丰科技、华虹公司、奥比中光 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 科华数据 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：生益电子、茂莱光学、迈威生物；退出：华丰科技、寒武纪、科华数据

2025-09-30 新进：华丰科技、华虹公司、新易盛、益方生物、芯原股份；退出：生益电子、纳睿雷达、茂莱光学、迈威生物、迪哲医药

2025-12-31 新进：汉威科技、源杰科技、百傲化学；退出：华丰科技、华虹公司、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。