易方达宁易一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达宁易一年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约7.91%，四季平均换手约44.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.7%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.7%）。四季度新进Top10：京沪高铁、桐昆股份、长江电力。2025 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 8 笔（规避 8 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 7.9100% |
| 平均换手 | 44.4300% |
| 持股集中度 | 0.0009 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.45% |
| 年化波动率 | 3.13% |
| 最大回撤 | -2.61% |
| 夏普比率 | -0.02 |
| 索提诺比率 | -0.02 |
| 同类排名 | 前 57%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 24.3 | 偏弱 |
| 波动 | 4.3 | 较小 |
| 风险 | 96.9 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、银行。
Q2 末换仓：新进 中国铁建、长江电力，退出 桐昆股份。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、中天科技、兴业银行、聚辰股份，退出 中国铁建、京沪高铁、国投电力、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京沪高铁、桐昆股份、长江电力，退出 中兴通讯、聚辰股份，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.53% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兴通讯、中天科技、聚辰股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 聚辰股份、骆驼股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.87% 附近；主要经由 骆驼股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.7% | 0.7% | +0.70 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 1.77% | 2.02% | 2.05% | 2.37% | +0.60 |
| 食品饮料 | 2.53% | 1.73% | 1.53% | 1.44% | -1.09 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.9% | 0.7% | +0.70 |
| 电力设备 | 0.7% | 0.81% | 1.27% | 0.7% | +0.00 |
| 交通运输 | 1.24% | 1.11% | 0.0% | 0.52% | -0.72 |
| 基础化工 | 0.59% | 0.63% | 0.48% | 0.51% | -0.08 |
| 石油石化 | 0.72% | 0.0% | 0.0% | 0.49% | -0.23 |
| 公用事业 | 0.59% | 1.07% | 0.0% | 0.46% | -0.13 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.53% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.59% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 1.04% | 0.55% | 0.0% | 0.0% | -1.04 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 1.43% | 0.7% | +0.70 | 辅助配置 | 中兴通讯、中天科技、聚辰股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.7% | 0.81% | 1.8% | 0.7% | +0.00 | 辅助配置 | 聚辰股份、骆驼股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.7% | 0.81% | 1.27% | 0.7% | +0.00 | 辅助配置 | 骆驼股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国铁建、长江电力；退出：桐昆股份
2025-09-30 新进：中兴通讯、中天科技、兴业银行、聚辰股份；退出：中国铁建、京沪高铁、国投电力、格力电器、长江电力
2025-12-31 新进：京沪高铁、桐昆股份、长江电力；退出：中兴通讯、聚辰股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长江电力 | 0.54 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国铁建 | 0.59 | -2.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 桐昆股份 | 0.72 | -9.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中兴通讯 | 0.2 | -17.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中天科技 | 0.7 | -4.23 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 0.48 | 6.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 聚辰股份 | 0.53 | -22.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 0.55 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国投电力 | 0.53 | -11.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长江电力 | 0.54 | -9.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国铁建 | 0.59 | -2.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 京沪高铁 | 1.11 | -10.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长江电力 | 0.46 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 桐昆股份 | 0.49 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京沪高铁 | 0.52 | -1.75 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 0.2 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 聚辰股份 | 0.53 | -22.71 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 8/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。