华泰柏瑞品质成长混合A

华泰柏瑞品质成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞品质成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.19%，四季平均换手约59.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.08%)、AI算力/光模块(3.14%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.14%）。四季度新进Top10：新华保险、新易盛、特变电工、蓝思科技、铜陵有色。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.02%。

Q2 末换仓：新进 中国平安、虹软科技、鸣志电器，退出 北特科技、孩子王、莱斯信息。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 7.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业，退出 中国平安、中坚科技、乐鑫科技、虹软科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 新华保险、新易盛、特变电工、蓝思科技，退出 峰岹科技、广和通、恒瑞医药、鸣志电器，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、计算机、商贸零售 等方向；净加仓 有色金属(+11.02pp)；净降配 美容护理(-4.3pp)、计算机(-2.09pp)、商贸零售(-2.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（3.75%→8.08%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+8.08pp)、AI算力/光模块(+3.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.78pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 乐鑫科技、峰岹科技、广和通、德科立 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.3pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中坚科技、乐鑫科技、峰岹科技、特变电工 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.38%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 特变电工、鸣志电器 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、虹软科技、鸣志电器；退出：北特科技、孩子王、莱斯信息

2025-09-30 新进：山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业；退出：中国平安、中坚科技、乐鑫科技、虹软科技、锦波生物

2025-12-31 新进：新华保险、新易盛、特变电工、蓝思科技、铜陵有色、香农芯创；退出：峰岹科技、广和通、恒瑞医药、鸣志电器

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。