一、投资风格总览
在 程琨（011428）担任 广发价值驱动混合C 基金经理期间（2021-09-15 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、低换手、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 68.42%，持股集中度 均值约 0.0513，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 19.6%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 94.0%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 76.95%；采矿业 12.23%；租赁和商务服务业 4.83%。
• 2025-03-31：制造业 73.94%；采矿业 14.27%；租赁和商务服务业 5.78%。
• 2025-06-30：制造业 71.06%；采矿业 16.07%；租赁和商务服务业 6.4%。
• 2025-09-30：制造业 68.52%；采矿业 19.28%；租赁和商务服务业 6.98%。
• 2025-12-31：制造业 69.22%；采矿业 19.59%；租赁和商务服务业 6.0%。
• 2026-03-31：制造业 67.39%；采矿业 24.41%；租赁和商务服务业 2.87%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（72.8%） 变为 制造业（67.39%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 美的集团（000333）占净值 9.56%，较上季 减仓。
• 紫金矿业（601899）占净值 9.12%，较上季 减仓。
• 伟星股份（002003）占净值 8.35%，较上季 减仓。
• 中国海油（600938）占净值 6.52%，较上季 新进。
• 久立特材（002318）占净值 5.77%，较上季 减仓。
• 赤峰黄金（600988）占净值 5.09%，较上季 仓位不变。
• 海康威视（002415）占净值 4.72%，较上季 减仓。
• 明泰铝业（601677）占净值 4.44%，较上季 减仓。
• 继峰股份（603997）占净值 3.88%，较上季 减仓。
• 史丹利（002588）占净值 3.85%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 61.3%，持股集中度 为 0.0418。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：0.0%、18.2%、18.2%、18.2%、18.2%、18.2%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：0、1、1、1、1、1、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 美的集团（000333）减仓，占净值 9.56%（2026-03-31）。
• 紫金矿业（601899）减仓，占净值 9.12%（2026-03-31）。
• 伟星股份（002003）减仓，占净值 8.35%（2026-03-31）。
• 中国海油（600938）新进，占净值 6.52%（2026-03-31）。
• 久立特材（002318）减仓，占净值 5.77%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0513，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-09-15 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 0.66%（复权净值口径）。
同期换手相对温和，回报更多反映核心持仓与行业配置的中期表现。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
