中欧嘉益一年持有期混合C

中欧嘉益一年持有期混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧嘉益一年持有期混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.27%，四季平均换手约65.63%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.2%)、新能源/电力设备(9.04%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、北新建材、厦门钨业、宁德时代、思源电气。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 9.73% 调整至 25.92%，电力设备 由 4.87% 至 11.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、同花顺、沪电股份、洛阳钼业，退出 中天科技。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 11.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 工业富联、巨人网络、立讯精密、铜陵有色，退出 三一重工、中国太保、同花顺、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、北新建材、厦门钨业、宁德时代，退出 工业富联、巨人网络、恺英网络、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、家用电器、机械设备 等方向；净加仓 通信(+4.61pp)、电力设备(+6.94pp)、有色金属(+16.19pp)；净降配 传媒(-4.13pp)、家用电器(-4.17pp)、机械设备(-3.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→9.04%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.17pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.06pp)、消费/家电/面板(-4.17pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.61pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、中际旭创、同花顺、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、宁德时代、工业富联、思源电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 9.73% 逐季抬升至年末 25.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 厦门钨业、洛阳钼业、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.81% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思源电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、同花顺、沪电股份、洛阳钼业；退出：中天科技

2025-09-30 新进：工业富联、巨人网络、立讯精密、铜陵有色；退出：三一重工、中国太保、同花顺、宁德时代、沪电股份、美的集团

2025-12-31 新进：中国太保、北新建材、厦门钨业、宁德时代、思源电气、神火股份、阳光电源；退出：工业富联、巨人网络、恺英网络、立讯精密、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。