国寿安保裕丰混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国寿安保裕丰混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约22.75%，四季平均换手约40.5%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.47%)、AI算力/光模块(3.64%)、半导体设备/材料(2.72%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.09%→期末 6.36%）。最近一季新进Top10：华丰科技、华虹宏力、海康威视、阳光电源。2026 年调仓：新进 8 笔（2 盈 / 6 亏）；退出 8 笔（规避 5 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 22.7500% |
| 平均换手 | 40.5000% |
| 持股集中度 | 0.0054 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 7.42% |
| 年化波动率 | 8.42% |
| 最大回撤 | -10.00% |
| 夏普比率 | 0.58 |
| 索提诺比率 | 0.90 |
| 同类排名 | 前 55%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 38.4 | 偏弱 |
| 波动 | 15.1 | 较小 |
| 风险 | 81.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.09% 调整至 11.88%，电力设备 由 3.05% 至 4.47%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 寒武纪、汇川技术、海光信息，退出 伊利股份、宁波银行、海康威视。Q3 再平衡：新进 聚和材料，退出 迈瑞医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 7.07% 升至 11.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华丰科技、华虹宏力、海康威视、阳光电源，退出 万华化学、汇川技术、聚和材料、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、食品饮料 等方向；净加仓 电子(+9.79pp)、国防军工(+2.31pp)；净降配 医药生物(-2.18pp)、基础化工(-1.75pp)、食品饮料(-3.37pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.64pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.09% 逐季抬升至年末 6.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.14% 逐季抬升至年末 7.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.88% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 3.05% | 3.87% | 4.13% | 4.47% | +1.42 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 1.85% | 2.28% | 3.64% | +3.64 |
| 半导体设备/材料 | 2.09% | 2.31% | 2.39% | 2.72% | +0.63 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 2.09% | 6.85% | 7.07% | 11.88% | +9.79 |
| 电力设备 | 3.05% | 1.94% | 4.37% | 4.47% | +1.42 |
| 银行 | 4.1% | 3.0% | 3.2% | 2.62% | -1.48 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.31% | +2.31 |
| 医药生物 | 4.42% | 4.06% | 2.24% | 2.24% | -2.18 |
| 计算机 | 1.71% | 0.0% | 0.0% | 1.96% | +0.25 |
| 基础化工 | 1.75% | 2.1% | 2.15% | 0.0% | -1.75 |
| 食品饮料 | 3.37% | 2.0% | 2.16% | 0.0% | -3.37 |
| 机械设备 | 0.0% | 1.93% | 1.95% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.09% | 4.16% | 4.67% | 6.36% | +4.27 | 明显加仓 | 北方华创、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.14% | 6.18% | 6.52% | 7.19% | +2.05 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.05% | 3.87% | 4.13% | 4.47% | +1.42 | 辅助配置 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：寒武纪、汇川技术、海光信息；退出：伊利股份、宁波银行、海康威视
2026-03-31 新进：聚和材料；退出：迈瑞医疗
2026-06-30 新进：华丰科技、华虹宏力、海康威视、阳光电源；退出：万华化学、汇川技术、聚和材料、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汇川技术 | 1.93 | -11.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 1.85 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 2.69 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 1.34 | 6.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海康威视 | 1.71 | -5.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 1.55 | 4.84 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 聚和材料 | 2.19 | 60.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 1.7 | -13.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海康威视 | 1.96 | 5.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 2.05 | -29.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华虹宏力 | 2.48 | -16.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华丰科技 | 2.31 | -26.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 1.95 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 万华化学 | 2.15 | -13.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.16 | -18.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 聚和材料 | 2.19 | 60.38 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 2/6；退出 规避/错失 5/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。