富国天恒混合C

富国天恒混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国天恒混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.7%，四季平均换手约72.03%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.86%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST洲际、国光股份、奕瑞科技、宝钢股份、立讯精密。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 汽车 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 14.27% 调整至 14.32%，汽车 由 0% 至 8.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航沈飞、华测导航、嘉化能源、新华保险，退出 上海莱士、今世缘、宝钢股份、海尔智家。Q3 家用电器行业持仓占比从 6.44% 升至 18.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 九号公司、华虹公司、环旭电子、科沃斯，退出 中航沈飞、久立特材、嘉化能源、国光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST洲际、国光股份、奕瑞科技、宝钢股份，退出 华测导航、华虹公司、巨人网络、环旭电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 农林牧渔(+7.64pp)、汽车(+8.85pp)、电子(+3.04pp)；净降配 传媒(-5.47pp)、食品饮料(-5.18pp)、钢铁(-5.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→2.7%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：消费/家电/面板(-9.41pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华测导航、华虹公司、环旭电子、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华虹公司、环旭电子、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航沈飞、华测导航、嘉化能源、新华保险、春风动力、海大集团；退出：上海莱士、今世缘、宝钢股份、海尔智家、贵州茅台

2025-09-30 新进：九号公司、华虹公司、环旭电子、科沃斯；退出：中航沈飞、久立特材、嘉化能源、国光股份、新华保险、春风动力

2025-12-31 新进：ST洲际、国光股份、奕瑞科技、宝钢股份、立讯精密、贵州茅台；退出：华测导航、华虹公司、巨人网络、环旭电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。