银华智能建造股票发起式
(011836)公募股票型2022 自然年 · 重仓透视
银华智能建造股票发起式 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
银华智能建造股票发起式 2022年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.27%，四季平均换手约36.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.01%)。四季度新进Top10：中国中铁、中国建筑。2022 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.27% |
| 平均换手 | 36.13% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0291 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2022-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 52.5 | 中等 |
| 波动 | 41.0 | 中等 |
| 风险 | 26.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 家用电器 两条主线展开：房地产 持仓占比由 17.74% 调整至 19.06%，家用电器 由 2.34% 至 10.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 房地产行业持仓占比从 17.74% 升至 29.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万科A、华侨城A、海尔智家、索菲亚，退出 立讯精密、苏试试验、鸿路钢构。Q3 再平衡：新进 滨江集团，退出 华侨城A、索菲亚，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中铁、中国建筑，退出 万科A，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 社会服务、电子 等方向；净加仓 家用电器(+8.25pp)、计算机(+2.74pp)；净降配 社会服务(-3.75pp)、电子(-3.13pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.56%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.01pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 4.56% | 5.36% | 6.01% | +6.01 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 17.74% | 29.59% | 31.6% | 19.06% | +1.32 |
| 家用电器 | 2.34% | 8.58% | 8.7% | 10.59% | +8.25 |
| 建筑材料 | 7.85% | 8.96% | 5.99% | 8.65% | +0.80 |
| 计算机 | 3.5% | 3.83% | 4.19% | 6.24% | +2.74 |
| 建筑装饰 | 3.63% | 0.0% | 0.0% | 3.34% | -0.29 |
| 社会服务 | 3.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.75 |
| 电子 | 3.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.13 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：万科A、华侨城A、海尔智家、索菲亚；退出：立讯精密、苏试试验、鸿路钢构
2022-09-30 新进：滨江集团；退出：华侨城A、索菲亚
2022-12-31 新进：中国中铁、中国建筑；退出：万科A
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 万科A | 7.42 | -13.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 华侨城A | 3.42 | -25.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 索菲亚 | 3.25 | -38.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 4.56 | -9.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.13 | 6.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 鸿路钢构 | 3.63 | -20.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 苏试试验 | 3.75 | -18.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 滨江集团 | 3.0 | -15.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 华侨城A | 3.42 | -25.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 索菲亚 | 3.25 | -38.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国中铁 | 3.34 | 23.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 2.59 | 6.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 万科A | 3.98 | 2.08 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 4/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。