银华智能建造股票发起式

银华智能建造股票发起式 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

银华智能建造股票发起式 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.7%，四季平均换手约54.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.63%)、消费/家电/面板(3.13%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.63%）。四季度新进Top10：中国石油、天孚通信、沃尔核材、海尔智家、深南电路。2024 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 公用事业 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 19.41%，公用事业 由 0% 至 4.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 洛阳钼业、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 中国石化、中际旭创、新易盛、格力电器，退出 中矿资源、倍轻松、华发股份、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 6.91% 升至 19.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国石油、天孚通信、沃尔核材、海尔智家，退出 中国石化、城建发展、招商蛇口、格力电器，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 电子(+3.88pp)、石油石化(+4.12pp)、公用事业(+4.3pp)；净降配 家用电器(-8.65pp)、有色金属(-4.05pp)、房地产(-23.39pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.52%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.63pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.63%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：洛阳钼业、紫金矿业；退出：—

2024-09-30 新进：中国石化、中际旭创、新易盛、格力电器；退出：中矿资源、倍轻松、华发股份、洛阳钼业、海尔智家、紫金矿业

2024-12-31 新进：中国石油、天孚通信、沃尔核材、海尔智家、深南电路、长江电力；退出：中国石化、城建发展、招商蛇口、格力电器

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 4/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。