富国均衡成长三年持有期混合A
(011921)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
富国均衡成长三年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
富国均衡成长三年持有期混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.72%，四季平均换手约54.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.97%)、AI算力/光模块(3.22%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.22%）。四季度新进Top10：东山精密、宁德时代、应流股份。2025 年调仓：新进 12 笔（11 盈 / 1 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 46.72% |
| 平均换手 | 54.43% |
| 持股集中度 | 0.0345 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 13.20% |
| 年化波动率 | 26.20% |
| 最大回撤 | -24.39% |
| 夏普比率 | 0.38 |
| 索提诺比率 | 0.47 |
| 同类排名 | 前 54%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 62.5 | 偏强 |
| 波动 | 73.0 | 较大 |
| 风险 | 42.7 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 基础化工 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 18.2%，基础化工 由 9.19% 至 9.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 8.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、华测导航、悦康药业、海澜之家，退出 国瓷材料、雅克科技。Q3 再平衡：新进 中际旭创、新易盛，退出 华测导航、比亚迪、海澜之家、聚辰股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、宁德时代、应流股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+3.97pp)、医药生物(+18.2pp)、通信(+7.04pp)；净降配 电子(-6.18pp)、汽车(-10.0pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.97%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.22pp)、新能源/电力设备(+3.97pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 13.2% 为全年高点；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、华测导航 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 12.34% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.13%；主要经由 东山精密、兆易创新、国瓷材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.97% | +3.97 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 3.22% | 3.22% | +3.22 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 8.72% | 17.26% | 18.2% | +18.20 |
| 基础化工 | 9.19% | 9.49% | 9.33% | 9.58% | +0.39 |
| 汽车 | 19.12% | 12.09% | 8.75% | 9.12% | -10.00 |
| 通信 | 0.0% | 3.29% | 6.18% | 7.04% | +7.04 |
| 电子 | 12.34% | 1.77% | 3.2% | 6.16% | -6.18 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.97% | +3.97 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 12.34% | 5.06% | 9.38% | 13.2% | +0.86 | 持仓占比较高 | 东山精密、中际旭创、兆易创新、华测导航、国瓷材料、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 12.34% | 1.77% | 3.2% | 10.13% | -2.21 | 明显减仓 | 东山精密、兆易创新、国瓷材料、宁德时代、雅克科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.97% | +3.97 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：兆易创新、华测导航、悦康药业、海澜之家、热景生物、聚辰股份、赛轮轮胎；退出：国瓷材料、雅克科技
2025-09-30 新进：中际旭创、新易盛；退出：华测导航、比亚迪、海澜之家、聚辰股份、赛轮轮胎
2025-12-31 新进：东山精密、宁德时代、应流股份；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华测导航 | 3.29 | 1.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海澜之家 | 2.68 | -7.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赛轮轮胎 | 3.22 | 9.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 1.77 | 68.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 热景生物 | 4.94 | 21.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 聚辰股份 | 3.1 | 100.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 悦康药业 | 3.78 | 16.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 雅克科技 | 3.12 | -11.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 国瓷材料 | 9.22 | -6.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.96 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新易盛 | 3.22 | 17.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 2.8 | -67.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华测导航 | 3.29 | 1.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海澜之家 | 2.68 | -7.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 赛轮轮胎 | 3.22 | 9.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 聚辰股份 | 3.1 | 100.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 3.12 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 3.97 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 应流股份 | 3.08 | 47.86 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 11/1；退出 规避/错失 4/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。