招商金安成长严选混合

招商金安成长严选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商金安成长严选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.91%，四季平均换手约88.37%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.25%)、资源/有色(3.32%)、新能源/电力设备(2.19%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.25%）。四季度新进Top10：中际旭创、洛阳钼业、瑞芯微、盛屯矿业、福晶科技。2025 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 8.72%。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 5.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、东鹏饮料、中国平安、华勤技术，退出 华大智造、深信服。Q3 再平衡：新进 杰华特，退出 三七互娱、东鹏饮料、中国平安、华勤技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、洛阳钼业、瑞芯微、盛屯矿业，退出 杰华特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、医药生物、计算机 等方向；净加仓 通信(+8.72pp)、电子(+2.33pp)、汽车(+2.49pp)；净降配 传媒(-2.14pp)、医药生物(-5.53pp)、计算机(-2.25pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.67%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.32pp)、AI算力/光模块(+6.25pp)、新能源/电力设备(+2.19pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.8pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、新易盛、杰华特、深信服 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 杰华特、福晶科技、禾望电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.19%（峰值出现在 Q4）；主要经由 禾望电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三七互娱、东鹏饮料、中国平安、华勤技术、太辰光、新易盛、浦发银行、禾望电气；退出：华大智造、深信服

2025-09-30 新进：杰华特；退出：三七互娱、东鹏饮料、中国平安、华勤技术、太辰光、恺英网络、浦发银行、禾望电气、美年健康

2025-12-31 新进：中际旭创、洛阳钼业、瑞芯微、盛屯矿业、福晶科技、紫金矿业、芯碁微装、阳光电源、飞龙股份；退出：杰华特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。